特朗普2.0：各类产品怎么投
最近这段时间，关于「特朗普2.0」的各种资讯满天飞。对于投资者来说，这无疑是影响很大且很久的重要事件。但似乎市场也有一个共识，觉得特朗普执政可能带来高度的不确定性，这又让投资者们有些头疼。
所以到底该怎么去理解这个大事件，还有它背后的逻辑和机会呢？牛sir今天尝试从以下几个方面去做梳理和解读：
怎么看待2.0内阁团队？有什么上任后的政策和经济预期？这对美元、美股、黄金、比特币、中国资产会有什么影响？投资者应该如何做？
怎么看待2.0内阁团队？
总体而言，特朗普这次构思内阁组建的速度比前一任期要快，似乎是有了比前一任期上任前更清晰的考虑，这一任期也可能会更加重视政府的有效运作。
被提名的人选，以非建制派为主（也就是倾向于挑战现有的政治体系），他们可能会推翻之前的政府体制、出现深度改革、建立新的国家秩序。不少人选对特朗普也有较强的忠诚度，并且他们对华的立场整体上也较为强硬。
这些人选里先出现的是偏国内事务的职位人选（比如白宫幕僚长、卫生及公共服务部长），后才是偏外交事务的职位人选（比如国务卿、国家情报总监、国防部长等）。可能意味著会有「先安内后安外」的策略，也就是先注重国内事务，后重视外交问题。
这些人里面有谁值得关注？
首先是国务卿马克·卢比奥。他对中国和古巴有著非常强硬的立场，他还因在涉港问题上表现恶劣，而被中国制裁了。如果他被任命了，可能会对中美关系产生比较大的影响。他这个人还反复无常，多次背叛了自身的支持者，这也会给美国外交、国际关系带来一些不确定性。
再说财政部长斯科特·贝森特。他是一位经验丰富的对冲基金经理，曾经担任过索罗斯基金的首席投资官。他有个3-3-3政策理念，就是实现3%的年度GDP增长率，维持通货膨胀率、基准利率在3%左右，试图在这三者之间寻找平衡。可能预示著更市场导向的经济政策，经济改革或许不会太激进。
值得一提的是，他也比较支持比特币，认为它能体现经济自由和吸引更多年轻人进入市场。
他之前支持对美联储直接干预（支持设立一个影子美联储主席），这让市场比较担忧，不过后来他撤销了这个主张。他目前比较鲜明的主张是对进口商品征收广泛的关税。
还有可能在政府效率部担任重要职位的埃隆·马斯克，这位大家都很熟了。作为科技创新和企业家的代表，他可能会给政府带来更多的创新思维，在拆解政府官僚机构、削减多余的法规和开支方面有不少动作。
以及被提名为国家边境事务负责人（也称边境沙皇）的汤姆·霍曼。他强烈反对非法移民，认为南部边境的非法移民是911事件以来美国在国家安全方面最大的漏洞，如果上任可能会是特朗普移民政策的坚定支持者，也意味著特朗普政府有可能会推行严格的移民政策。
还值得一提的两个人——被提名为国家情报总监的图尔西·加巴德，还有卫生及公共服务部长的罗伯特·弗朗西斯·肯尼迪，都是从民主党倒戈过来的，他们在某些议题上和特朗普有相似的观点。
图尔西在移民政策上支持加强边境安全，另外也反对过度的政治正确文化，她还有可能会推动减少美国海外军事干预的政策。
肯尼迪则表达过对「深层政府」的看法，也就是认为可能存在一个影响政策的隐秘权力结构。他还是新冠疫情期间反疫苗、阴谋论的代表人物之一，也长期认为美国政策被食品产业和制药业巨头所把持。
他俩都有非传统倾向，在媒体方面都有一定的争议性，专业背景和可能被任命的岗位之间也都缺乏足够的关联性，如果被任命，有可能大幅改变目前的情报和公共卫生政策。
特朗普上任后可能有什么政策？
首先要说的是，政策是很多元的，变动也可能是很快的，政策之间还可能存在一些矛盾，所以无法单线思考，牛sir也只能是基于已有的资讯，去进行一些推敲而已。
首先加征关税、控制移民的政策是最近市场提得比较多的。
关税政策方面，之前特朗普表示，如果当选会对所有从中国进口的商品征收60%-100%的关税，同时对来自其他国家的进口产品征收10%的关税。
而他11月末宣布了一批关税计划，一边要对从墨西哥和加拿大进口的所有产品征收25%的关税（指责这两个国家对美国毒品非法移民的问题负有责任，所以以此施压），一边要对从中国进口的商品额外征收10%的关税（因为莫须有的毒品问题）。
怎么理解呢？这次对中国10%的关税，比原本声称的要温和不少。不过从特朗普上一任期的经验来看，关税是逐步加起来的，这很可能成为他谈判的筹码。
不过从我们国家的现状来说，影响是有的（因为目前美国对我们的贸易顺差的贡献度还有三四成），但也不至于多夸张。因为我们还有转口贸易这条线，2023年以来我们将原料和半成品出口到东南亚、印度等地加工后再出口美国，所以尽管中国对美出口下降13.1%，但出口贸易仍保持正增长。
移民政策方面，如果特朗普真的执行了从严的移民政策，美国劳动力市场和美国经济可能受到冲击，尤其是在农业、建筑和服务业等依赖移民劳工的行业。更多的讯息可以直接看下图：
财政政策是特朗普可能面临的另一个重大挑战。美国目前面临巨额财政赤字，也就是政府的支出远超税收及其他收入。这一般是一个国家不愿意看到的，因为长期会影响自身经济的增长和稳定。
为了让财政赤字率走低（财政赤字率=财政赤字/GDP总量），特朗普政府可能会在分母端发力、减少国内税收以提振经济，同时在分子端发力、削减财政开支，他提名了马斯克可能也有这方面的考虑。
因为贸易逆差的问题，除了增加关税之外，投资基础建设、壮大制造业也是一个可能的策略。因为贸易战2018年开始打，但实际上到2023年时，美国的贸易逆差较2017年扩增了将近3000亿美元，所以似乎关税政策并无法解决贸易逆差问题。
还有一些市场推测可能的政策，例如在产业管制政策上可能会趋于宽松，尤其是在金融、能源等领域，以此来促进能源独立、金融业发展。
还要尤其强调的，是特朗普对美元、利率的看法。
从已有的信息来看，特朗普经常批评高利率导致美元过强，他对此的预期更可能是弱美元、低利率。
弱美元有利于促进出口、刺激经济、减少贸易逆差，而且改善制造业、增加就业也可能是弱美元的附带效益。而一般来说，利率和汇率是正相关关系，低利率往往会导致货币贬值（弱势）。低利率还有什么作用呢？可以刺激经济的增长，在分母端降低财政赤字率。
* 不过也稍微解释下，长期来看，特朗普可能会偏好强势美元格局，维持美元作为全球储备货币的地位，因为这毕竟是美国经济实力的体现啊。可如果被作为一种政治工具，将美元武器化来控制全球美元的供应的话，对大家都有影响，不过大家也可能逐渐找到一些替代货币方案，比如一些加密稳定币等。
话又说回来，就像牛sir前面提到的，政策之间可能存在矛盾性或者是值得商榷的地方。
例如加征关税会推升供给成本，国内减税会刺激经济活动，这些可能会导致通胀上升，但更高的通胀需要更高的利率来遏制，这与减息的政策又是存在矛盾的。也就是说，「低利率+低税率+高关税」的组合是「不可能三角」。如果要推动美联储继续降息，特朗普可能需要一个小萧条的台阶。
关税和美元的关系也有些复杂。例如短期而言，关税政策会使得全球经济的不确定性增加，那么投资者可能寻求避险，美元又是一种避险资产，这时就有可能受到青睐而提升价值，这和弱美元的目标又是矛盾的。
关税政策能不能真的降低贸易逆差也不好说。关税政策可能使美元抬升，加上国内减税可能刺激经济增长、吸引资本流入，从而增加对美元的需求，也可能导致美元升值。如果说关税政策可以减少进口，但美元的走强可能会抵消这个趋势，反而推动进口增加、出口削弱。
而且关于贸易逆差的问题，还有一个角度。就是贸易逆差其实支撑了资本流入美国，这一定程度上提振了美国的金融业和房地产业。那么如果贸易逆差真的下降，可能对此会有影响，进而影响到股民朋友们。
还有一个问题，如果实施关税+减税的政策，那么美国内部市场是否足够大足够好呢？如果答案是否定的，那么保护起来也是个死字。例如初级加工产品，目前美国对进口（尤其是中国进口）的依赖是很大的。
如果按照上面的逻辑来推演，那么特朗普2.0接下来的可能是：一种是关税和移民政策相对温和，政策更专注于积极减税、放松监管、平衡财政等，这种情况于内与外都是好事。另一种是大幅加征关税，大幅收紧移民政策，那么会较大地增加全球经济的不确定性，美国经济也可能陷入衰退。还有一种最坏的情况，是美国经济没增长又通胀（也就是进入滞胀），全球地缘政治局势又非常糟糕，那么全球可能会陷入严重的避险情绪中。
虽然目前提名的内阁人选，对于关税和移民政策的态度比较强硬，但考虑到经济增长和稳定性，以及第一种发生的可能会更大，同时关税和移民政策更多是作为一种谈判威慑手段。
美元、美债、黄金、比特币、美股、中国资产会如何？
前面说了这么多，这部分牛sir就简单说吧。
最后给投资者的几个建议
1、显而易见，经济和市场的变化是很快的，且充满了各种可能性，保持对宏观资讯和市场变动的敏感度，并灵活调整自己的投资策略，这一直是投资中很重要的事。
2、短期来说，在特朗普2025年1月20日上任之前，美股、比特币的动向更值得关注，市场目前对此的反应较为积极。美股方面也贴几个数据给大家参考：
1928年以来，标普500指数12月和1月的月度收益中位数约为3.83%。1928年以来的美国大选所在年份，美股的反弹通常会持续到隔年1月初，在总统宣誓就职日之前消退。
波动率指数VIX在上个月在突破20以后收到了14以下，有分析师统计到，过去26次VIX先上升到20以上再回到到14以下的情况下，标普500指数一年后只有一次没有上升，升幅的中位数是14.2%。
总统上任前的市场反应、年末的交易效应，再叠加VIX的变动信号，这些讯息显示了接下来这段时间有可能是美股的窗口期，对于偏向于中短线交易的投资者来说可能是个机会。*如果想要抓住这个窗口期，还可以先点击此处拎取奖赏！
3、长期来说，但建议牛友们对上面提到的3个政策可能性要有一个自己的倾向，这样去做布局才会更明确，投资中「能不能做出判断并相信自己的判断」也是投资制胜的一个关键因素。
同时，从上面的解读，大家也看到了政治、经济、市场的复杂性，所以多元化配置资产很重要，包括保持对黄金的长期关注，善于使用ETF、期权这些金融工具来实现对机会的布局。
4、要特别留意金融市场常有的「提前消化」的特点。对于一个利好的经济事件或数据预期，市场通常会提前反应，而到了实际发生时，则往往可能是资金获利出逃的时候了，所以要注重把握投资时机。
5、一定要善于使用牛牛上的亮点功能，来帮助自己捕捉机会，一个好的工具胜于千百次的盲目尝试。例如，关于特朗普概念股，你可以透过富途牛牛>美股>投资主题的路径一键直达，减少很多筛选成本：
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