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什么是股份回购?

951人 学过2022.05.06

核心要点

  • 股份回购指上市公司通过现金等方式,买回一部分自己公司已经发行的股票

  • 最常见的回购方式有两种,一是直接在公开市场上回购,二是向市场进行要约回购

  • 股份回购的目的主要有:股价被低估时提高股价,化解被恶意收购兼并的危局,给股东更好的回报,优化资本结构等

  • 时机和价格如果合适,股份回购可能会抬升股价,但凡事不绝对,需要辩证看待

概念详解

我们常常在财经新闻中看到「股份回购」的相关字眼,这是什么意思呢?它指的是,上市公司通过现金等方式,买回一部分自己公司已经发行的股票。

回购的方式有很多,最常见的有两种。大部分回购是直接在公开市场上进行的。

有的则是采用要约的方式,以事先确定的价格或价格范围、回购数量以及持续时间,向市场进行要约。如果投标的股数过多,就按比例配购,过少的话就调整价格或时间。

股份被回购后,可能被直接注销,也可能被留待日后使用(例如用于员工福利)。

回购目的

上市公司是基于什么目的回购股份的呢?以下几种情况较为常见。

① 如果公司觉得股价被严重低估,为了提高股价,可能考虑回购股份。根据巴菲特2020年致股东的信,只有「查理芒格和巴菲特认为其股票售价低于其价值」时,伯克希尔公司才可能回购股票。

② 如果市场上有恶意收购、兼并的苗头,公司也可能考虑通过股份回购来化解危局。例如,埃克森石油公司于1989年和1994年的回购,就属于这种情况。

③ 公司回购股份也可能是为了给股东更好的回报。股份回购减少了公众持有的股票数量,那么在利润不变的情况下,每股收益会增加;在每年的股息总额不变的情况下,每个股东获得的股息也会增多。

④ 回购股份还可能是为了优化资本结构,从而更好地创造价值。一些实力强大、增长稳定的公司可能通过借债来回购股票,从而提高财务杠杆,以及改善部分相关的财务数据。

市场影响

如果回购的时机和价格合适,往往能向市场传递积极信号,表明公司觉得股价被低估且看好未来,或是表明公司管理层关心股东利益,又或是表明公司正在夺回自己的控制权等,股价可能由此上涨。

应用材料公司(AMAT)在2021年3月22日那天宣布了一项75亿美元的股票回购计划,在那之后的9个交易日里,该公司股价上涨了大约20%。

但凡事无绝对,即便是释放积极信号的回购,股价也可能下跌。

更何况,如果公司有重大负面新闻、财务状况不健康、无力扩大规模,或是想要操纵股价等,那么回购的结果可能更差。

2018年上半年,麦当劳、美国银行、摩根大通这些公司花了数十亿美元去回购股票,但这并没有使它们的股价在这段时间里出现复苏信号。

所以需要辩证看待,不要一回购就想跟着买,买不买还是得取决于理性分析。

此资料仅供教学使用,不作投资建议。

风险及免责提示:以上内容不构成任何金融营销或投资邀约,亦不构成任何投资建议,在作出任何投资决定前,投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素,并于需要时咨询专业投资顾问意见。
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