名家 吴幼珉:意大利公投或搅动市场 投资需谨慎

吴幼珉:意大利公投或搅动市场 投资需谨慎

来源:腾讯证券特约时间:2016-12-02 07:46:05

腾讯“证券研究院”特约 吴幼珉 香港著名财经评论员

市场注视着12月4日举行的意大利脱离开欧盟公投结果。此刻,我们无法预测那个欧洲大陆国家公投的结果;如果意大利公投决定脱欧,其影响会有甚于英国脱欧;惟目前仍不宜过于偏听那些说法,市场最终将全面反映事件对经济的整体影响。

眼下,值得关心的其他外围市况还包括美股和美元近三周的狂升。如果美股或美元突然转向,会对投资者,特别是那些趁近来市况畅旺而入市的投资者有一个冷不防的打击。高处不胜寒冷,市场很可能借任何坏消息进行调整,调的幅度整甚至还可能脱离经济基本面,那是不得不防的。

美国今年第三季GDP上升了3.2%,增幅创两年以来的新高;美国11月消费者信心指数也升至107.1,为2007年7月以来的最高值;美国9月房价也向上,已经升穿2006年楼市泡沫爆破前的水平。在美国感恩节前,美国股市三大指数都处于较高的历史水平。分析普遍指出那是因为市场憧憬特朗普的经济政策有利美国的增长,起码是短期的增长;与此同时,由于美国经济升温和预期通胀重临,市场基本上预期美国会在12月加息,而未来两年加息的幅度和速度都可能比预期的快。

眼下美国股市指数的飙升实际上是发生在加息周期的前期,折射股市短线投机的特点,也酝酿了市场波动的可能。美国股市波动对我国内地股市的影响不一定很直接,特别是现在美国股市正处于历史高位,而我国股市却离高位尚远;但美股骤降却仍然可能对我国股市造成短暂的冲击。

人民币对美元汇率下降,由于美元是主要的国际计算货币,因而人民币对美元下降可视为人民币的贬值。当然,这一次人民币贬值主要是由于美元波动引起的。人民币贬值可以提高中国制造商品的出口竞争力;但如果人民币长期贬值,却会降低人民币资产对投资者的吸引力。例如,海外资本会由于我国房价暴涨或人民币下行而离开我国的物业市场;国内资本也会由于同样的原因而进行类似的操作;而“深港通”初期,外来投资也会更加谨慎一些。

当前,我国国内银根趋紧。上海银行同业隔夜拆息(SIBOR)连续14日上升,其中3个月拆息更连涨29天,11月29日收3.0172%;10年期国债价格出现历来最大的跌幅。而货币贬值可能导致国内息口上浮,息口上升对股市影响会更为负面。

短期内,人民币贬值还不至于造成我国经济面临系统性的危机,那是因为我国实体经济和出口仍有强劲表现、以及我国有丰厚的外汇储备。然而,外围股市的骤变或人民币持续贬值都可能影响我国的资产市场;世界并不平静,投资者有多一些的危机意识更不是坏事。

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