名家 黄博:市场情绪和风向开始变化 阶段调整难免

黄博:市场情绪和风向开始变化 阶段调整难免

来源:腾讯证券时间:2016-12-05 07:57:08

腾讯“证券研究院”特约 黄博 民族证券总部财富中心首席投资顾问

上周大盘先扬后抑,沪指在创出新高3301点后,震荡回落,权重股成为指数近期连创新高的攻坚力量,中国建筑、格力电器、中国联通、中国石化等蓝筹股的强势表现,支撑大盘没有大幅调整。但笔者认为,市场的情绪和风向已经开始出现变化,5月底笔者提出“风起于青萍之末”的观点,明确提出阶段性行情的来临。而当前阶段,“风起于青萍之末,而止于草莽之间”,事物的起始往往在不知不觉中发生,在经过一番轰轰烈烈后,最后平息。当前行情亦是如此,在权重股经过充分轮动之后,短期笔者对行情发展保持谨慎,近期需防止阶段性调整到来。

盘面上看,四点现象值得关注:

一是权重板块经过充分轮动后,开始调整回落。前期市场的风向标在放出193亿元单日成交量后,开始高位震荡,前期滞涨的石化、海工装备等蓝筹也出现了补涨,补涨阶段往往预示短期行情的熄火。这一方面是由于前期权重股已经聚集了较多的获利筹码,整体压力较大。另一方面是主力对部分权重的减持兑现及保监会将及时干预个别机构激进股权投资行为,让投资者的避险意识开始提升,追涨意愿减弱;

二是市场风格没有如期切换。上周三创业板指放量拉升,风格转换意愿十分明显,但周四、周五再度萎靡,中小创并没有像市场期望的出现活跃,后市风格能否切换,赚钱效应能否持续将是行情的关键;

三是商品期货的调整开始向市场传导,煤炭、有色等板块与期市的表现相对应,由于期市短期投机氛围太重,价格短期的暴涨已兑现了太多利好预期和情绪,后期期市或将进入调整阶段,来自资源股的压力或将拖累指数的上行。

四是前期强势股继续出现报复性下跌,同时个股平均跌幅明显加大,浮盈大的资金获利了结的冲动很强烈。上涨个股向前期滞涨股转移,市场畏高情绪升温。总之,君子不立于危墙之下,此阶段我们应回归理性和谨慎。

消息面上,短期来看困扰市场的因素开始增加,由此产生的心理冲击将影响短期市场偏好。意大利修宪公投被否,总理伦齐宣布辞职,美国大选重新计票,美国上周五公布了就业数据,11月份非农就业人数上升,失业率跌至九年低点,劳动力参与率下滑且薪资意外下降,显示美国劳动力市场喜忧参半……内部随着年底来临,资金进一步偏紧,此时央行不但不注入流动性,相反却回笼流动性,国债期货破位下行,银行间同业拆放利率又连续上涨,市场对货币政策趋紧的预期开始升温。同时,12月年内最大解禁潮的来临、债市连跌、期市大跌、人民币汇率走低都将对A股短期上行造成较大压力。

中长期看,随着宏观经济的持续走暖,改革进程的不断推进,上市公司业绩的改善,以及养老金入市渐行渐近、深港通开通,笔者对市场的中期走势依然较为乐观。数据显示高净值客户、机构投资者正在悄然进场布局明年春季行情;但阶段性的调整仍然具备杀伤力,目前市场风险收益比大幅下降,沪指周线七连阳后,阶段调整难免。

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