Learn about alternative investments that protect principal and increase profits
How do hedge funds make money?
核心要点
● 对冲基金经理,是华尔街最赚钱的职业之一
● 对冲基金的目标,是为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险
业绩表现、运作时间、管理规模,是评估对冲基金管理能力的重要因素
在整个金融领域,哪一行最赚钱呢?
我想,对冲基金,一定占有一席之地。
这是Bloomberg统计的全球亿万富翁指数(金融细分板块)。不难发现,除了新兴领域的币圈大佬(赵长鹏、SBF),整个排行榜里,对冲基金经理占了一大半。
达利欧、西蒙斯、苏世民这些投资大咖,大家比较熟悉。但除了他们,榜单上的其他人也都很厉害,个个都是大师,人人都是传奇。比如说,Point72的斯蒂夫 · 科恩,著名的美剧【亿万】,背后的原型,就是他。
拓展阅读:斯蒂夫·科恩 - 从德扑高手到交易之王
为什么对冲基金经理这么有钱?他们的钱又是怎么赚来的呢?要回答这个问题,我们先要了解,对冲基金的基本概念。
顾名思义,对冲基金最开始,是用来对冲风险的。举个例子,我们在买入一些股票的同时,做空另一些股票,又或者持有部分看跌期权。这样一来,整个组合的风险敞口,就变小了。换句话说,风险被对冲了。
随着时间的推移,对冲基金迅猛发展,投资策略也越来越多样化,早已不止是对冲风险这么简单了。通过衍生品来放大杠杆,熊市做空、牛市做多,量化多策略,基本面多空,风险平价,机器学习等等。
虽然花样越来越多,但万变不离其宗。对于对冲基金来说,所有的这些金融工具也好,投资策略也罢,都是为了一个目的:为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险。
这里,我们列出了管理规模前20的对冲基金,规模基本都在200亿美元以上。排名第一的,就是大名鼎鼎的桥水基金,规模超过了一千亿美元。所以,也难怪达利欧这么活跃,经常出席各种活动,没事还能出出书,毕竟人家是第一啊:)
当然,除了桥水,能进榜单的,没有一个是等闲之辈。就像前边提到的斯蒂夫 · 科恩(Point72),又一次上榜了。限于篇幅,这里的基金管理人,我们就不一一介绍了。大家如果有特别感兴趣的,可以给我们留言,我们也会持续地为大家生产,更多优质的内容。
好了,言归正传,我们说这些对冲基金,究竟是如何赚钱的呢?
这里有一个行业惯例,叫做2/20:即前端收2%的管理费,后端再收20%的业绩报酬。
什么意思呢?举个例子,假如你认购了100万美元的基金,除了2%的固定管理费,如果赚了钱(比如30万美元),基金要再收取20%的业绩报酬(6万美元)。
看上去,对冲基金是「旱涝保收」,可实际上,投资人都是用脚投票的,对冲基金敢这么收费,前提是要有过人的实力和业绩。浑水摸鱼,在这一行,是很难募到资金的。
那么,有没有一些方法,可以帮助投资者,分析对冲基金的管理能力呢?
这里,我们也整理了一些小tips:看业绩、看时间、看规模。
看业绩,大家应该都懂。但这里,我们想强调的是,对于对冲基金来说,除了收益率,我们更应该关注风险。怎么衡量风险呢?常用的指标有波动率和夏普比率,具体的用法,可以点下边的链接,这里就不展开讲了。
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其次,我们要关注基金的运作时间。
俗语有云:路遥知马力,日久见人心。投资界也有句谚语:一年三倍者,如过江之鲫;三年一倍者,却寥寥无几。市场的波动是很大的,牛市来了,谁都能挣钱。只有潮水退去,才知道谁在裸泳。
对冲基金,也是一样。经历过多轮牛熊洗礼,还能存活下来,并且长期保持良好的业绩,这样的基金,往往更有说服力。
此外,基金的规模也很重要。现在的市场,早已不是利弗莫尔“一人一马,挑落江湖”的草莽时代了。靠少数天才,很难保证持续稳定发展,好的投资管理团队和源源不断的人才输送能力,至关重要。而这些,都需要钱(运营资金),而管理规模正是运营资金的重要保障。
最后我们来总结一下,对冲基金,作为华尔街最赚钱的行业之一,主要目的是为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险。而业绩表现、运作时间和管理规模,可以帮助我们评估,对冲基金的管理能力。