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Views 48K Aug 9, 2023

How do hedge funds make money?

核心要点

● 对冲基金经理,是华尔街最赚钱的职业之一

● 对冲基金的目标,是为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险

业绩表现、运作时间、管理规模,是评估对冲基金管理能力的重要因素

在整个金融领域,哪一行最赚钱呢?

我想,对冲基金,一定占有一席之地。

这是Bloomberg统计的全球亿万富翁指数(金融细分板块)。不难发现,除了新兴领域的币圈大佬(赵长鹏、SBF),整个排行榜里,对冲基金经理占了一大半。

达利欧、西蒙斯、苏世民这些投资大咖,大家比较熟悉。但除了他们,榜单上的其他人也都很厉害,个个都是大师,人人都是传奇。比如说,Point72的斯蒂夫 · 科恩,著名的美剧【亿万】,背后的原型,就是他。

拓展阅读:斯蒂夫·科恩 - 从德扑高手到交易之王

为什么对冲基金经理这么有钱?他们的钱又是怎么赚来的呢?要回答这个问题,我们先要了解,对冲基金的基本概念。

顾名思义,对冲基金最开始,是用来对冲风险的。举个例子,我们在买入一些股票的同时,做空另一些股票,又或者持有部分看跌期权。这样一来,整个组合的风险敞口,就变小了。换句话说,风险被对冲了。

随着时间的推移,对冲基金迅猛发展,投资策略也越来越多样化,早已不止是对冲风险这么简单了。通过衍生品来放大杠杆,熊市做空、牛市做多,量化多策略,基本面多空,风险平价,机器学习等等。

虽然花样越来越多,但万变不离其宗。对于对冲基金来说,所有的这些金融工具也好,投资策略也罢,都是为了一个目的:为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险。

这里,我们列出了管理规模前20的对冲基金,规模基本都在200亿美元以上。排名第一的,就是大名鼎鼎的桥水基金,规模超过了一千亿美元。所以,也难怪达利欧这么活跃,经常出席各种活动,没事还能出出书,毕竟人家是第一啊:)

当然,除了桥水,能进榜单的,没有一个是等闲之辈。就像前边提到的斯蒂夫 · 科恩(Point72),又一次上榜了。限于篇幅,这里的基金管理人,我们就不一一介绍了。大家如果有特别感兴趣的,可以给我们留言,我们也会持续地为大家生产,更多优质的内容。

好了,言归正传,我们说这些对冲基金,究竟是如何赚钱的呢?

这里有一个行业惯例,叫做2/20:即前端收2%的管理费,后端再收20%的业绩报酬。

什么意思呢?举个例子,假如你认购了100万美元的基金,除了2%的固定管理费,如果赚了钱(比如30万美元),基金要再收取20%的业绩报酬(6万美元)。

看上去,对冲基金是「旱涝保收」,可实际上,投资人都是用脚投票的,对冲基金敢这么收费,前提是要有过人的实力和业绩。浑水摸鱼,在这一行,是很难募到资金的。

那么,有没有一些方法,可以帮助投资者,分析对冲基金的管理能力呢?

这里,我们也整理了一些小tips:看业绩、看时间、看规模。

看业绩,大家应该都懂。但这里,我们想强调的是,对于对冲基金来说,除了收益率,我们更应该关注风险。怎么衡量风险呢?常用的指标有波动率和夏普比率,具体的用法,可以点下边的链接,这里就不展开讲了。

扩展阅读:看漫画秒懂5个选基秘诀

其次,我们要关注基金的运作时间。

俗语有云:路遥知马力,日久见人心。投资界也有句谚语:一年三倍者,如过江之鲫;三年一倍者,却寥寥无几。市场的波动是很大的,牛市来了,谁都能挣钱。只有潮水退去,才知道谁在裸泳。

对冲基金,也是一样。经历过多轮牛熊洗礼,还能存活下来,并且长期保持良好的业绩,这样的基金,往往更有说服力。

此外,基金的规模也很重要。现在的市场,早已不是利弗莫尔“一人一马,挑落江湖”的草莽时代了。靠少数天才,很难保证持续稳定发展,好的投资管理团队和源源不断的人才输送能力,至关重要。而这些,都需要钱(运营资金),而管理规模正是运营资金的重要保障。

最后我们来总结一下,对冲基金,作为华尔街最赚钱的行业之一,主要目的是为投资人,创造更高的回报,同时尽可能地控制风险。而业绩表现、运作时间和管理规模,可以帮助我们评估,对冲基金的管理能力。

Disclaimer: The above content does not constitute any act of financial product marketing, investment offer, or financial advice. Before making any investment decision, investors should consider the risk factors related to investment products based on their own circumstances and consult professional investment advisors where necessary.

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