Understand that the principal of alternative investment increases the income.

Views 115KAug 9, 2023
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What is a structured product?

核心要点

  • 结构化产品由两部分组成:固收类产品(例如:债券)+ 金融衍生品(例如:期权)

  • 其中,固收产品,提供防守(保护本金);衍生品,负责进攻(增强收益)

  • 结构化产品并不等于「保本」,投资前要认清风险,仔细甄别

结构化产品,一个在过去「相对冷门」的投资品种,近来受到了越来越多的关注。

这并不奇怪。因为在很多人看来,结构化产品提供了一种「进可攻,退可守」、「向下有保障,向上空间大」的投资机会,自然备受关注。

那这种说法,到底对不对呢?看完这篇文章,相信你一定能得出一个更为全面的评价。

其实,结构化产品,并不复杂。

它是由两部分组成的:

一部分是固定收益类的产品,比如说债券;

另一部分呢,是衍生品,比如说看涨期权。

先来说说,债券这部分。我们都知道,债券的风险,相对来说是比较低的。

所以这一部分呢,主要是用来防守的(保护本金),也就是所谓的「向下有保障」。

至于看涨期权,大家也都很熟悉。简单点讲,就是亏损有限,而收益「不受限」。

所以这一部分呢,是负责进攻的,想要增强收益,主要就靠它了。

把这两部分(固收&衍生品),组合在一起,就构成了我们的结构化产品。

通常情况下,固收部分的敞口越大,产品整体的防御性就越强。反之,随着衍生品敞口的增加,产品的进攻性也在增强。

总的来说,由于结构化产品兼具了固收产品的防御性和衍生品的进攻性,说他「向下有保障,向上空间大」,确实是有一定道理的。

可是现实世界,往往比我们想象的,要更复杂。

结构化产品,也不例外。

首先,虽然固定收益类产品的风险相对较低,但也不是「保本」的。夸张一点说,即便是美国国债,极端情况下,也不能排除违约的风险。对吧,银行不也还有破产的嘛:)

除了固收,衍生品这部分的风险就更要注意了。我们上边提到的看涨期权,只是一个相对简单的案例。实际上,结构化产品,可以挂勾的衍生品,是非常丰富的,玩法也是非常多的。所以,不同的产品,风险收益的结构,差别是很大的,不能一概而论。

当然啦,我们也不必过分担忧。虽然市场上的结构化产品,多种多样、五花八门,但是,我们可以选择做减法啊。具体怎么做呢?很简单,就是可以选择关注一些,结构简单,便于理解,防御性较强的结构化产品。 至于,其他更复杂的产品,咱们可以选择性忽略嘛。

最后,总结一下。投资,本质上是概率和赔率的游戏。结构化产品,通过对固收(防守)和衍生品(进攻)的组合,在特定的环境下,为投资者提供了一种「攻守兼备」的投资选择,是值得大家更多关注和学习的。

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Disclaimer: The above content does not constitute any act of financial product marketing, investment offer, or financial advice. Before making any investment decision, investors should consider the risk factors related to investment products based on their own circumstances and consult professional investment advisors where necessary.

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