穿越牛熊的賺錢利器！ 港股抽新股的這些優勢你知道？

最近幾年的港股打新市場，經歷了一輪完整的牛熊週期，從2020-2021年上半年的大牛市，遍地黃金的時期，到2022-2023年的回調整理，但仍有結構性機會的時期。

到2024年，在港交所電子結算系統（FINI系統）推出以後，港股打新市場又開始走牛。在2024上半年，上市30只新股，大部分上漲，平均漲幅高達20.7%，從漲幅來看已經超越2020年的牛市時期。從新股申購超額倍數來看，市場還在持續升溫，從市場調整期的十餘倍，到2024年上半年的超200倍認購。

最近幾年的港股打新市場，經歷了一輪完整的牛熊週期，從2020-2021年上半年的大牛市，遍地黃金的時期，到2022-2023年的回調整理，但仍有結構性機會的時期。

那麼，港股打新市場爲何如此備受關注呢？是什麼原因帶來了如此明顯的賺錢效應呢？這就需要我們來了解一下港股打新的優勢了。

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1、穿越牛熊的歷史表現

港股打新的第一個優勢，是新股上市整體首日漲幅表現非常不錯。從歷史數據看，港股打新的整體首日表現，稱得上是穿越牛熊的賺錢利器。

例如，從上圖我們可以看到，2016年到2024年上半年，港股新股各年度的上市首日平均漲幅，每年都是正的。在全球金融危機後的2018年，港股新股平均漲幅也有16.2%，成爲全球熊市背景下難得的避風港；而在港股最低迷的2023年，港股上市的75只新股，平均漲幅也有2.9%，並未出現整體破發的情況。

那麼，港股新股上市首日整體表現爲何會如此亮眼呢？主要有兩個原因。

第一個原因是，上市對公司來說有很多好處，爲了上市成功，大部分公司整體上會在定價上有所折讓。

這些好處主要包括，可以通過上市募集資金來擴張業務，同時，公司股東在上市後也更容易變現。此外，上市後還能擴大自身的品牌影響力，擁有更大的曝光度，吸引更多公衆爲自家的產品買單。

而在上市首日，公司的新股價格可能會從折讓的基礎上，迴歸正常估值，從而給首日表現帶來了一定上漲空間。

第二個原因是，大部分新股上市首日，往往也是關注度最高、成交最活躍的一個交易日。因此，從交易的角度來說，新股上市首日會有一定的流動性溢價，從而進一步助推其股價表現。

這個流動性溢價，又跟新股市場環境有關，在打新情緒好的時候，投資者熱情高漲，新股溢價就高，反之，如果打新情緒冷淡，投資者參與不多，新股溢價就低。

從2024年上半年的新股市場來看，新股情緒逐步升溫，流動性溢價越來越強，對後續的新股上市表現也是較大利好。

那麼，港股打新的後市怎麼看呢？會重新回到牛市巔峯嗎？

2024年上半年約20.7%的平均漲幅，僅僅從市場表現來看已然創下了近幾年的記錄。不過，從認購人數和募資金額來看，距離2020-2021年的巔峯期還有一段距離。

其中，認購人數方面，2024年上半年所有新股平均認購人數約爲1.24萬，是2023年的兩倍，但整體仍然偏低。

從平均融資金額看，上半年僅約爲4.4億，仍在繼續下滑，僅僅是2020-2021年新股巔峯期的1/10出頭。這裏最重要的原因是，從新股市場初步回暖，到大型優質企業來上市，期間會有一段時間的滯後。

也就是說，無論是從打新人的認購情緒，還是從企業的上市熱情來看，港股打新市場的回暖還在初期，並未進入狂熱階段，仍然處於較爲良性的狀態，如果這輪新股牛市行情得到確認，那或許還能走牛較長的時間。

2、低門檻和高中籤率

港股打新的第二大優勢，就是門檻很低，同時中籤率較高。

畢竟，就算現在港股打新賺錢效應再好，如果參與門檻高，那大部分人也只能望而卻步，同時，如果像A股那樣不到千分之一的打新中籤率，那漲再多也都是鏡中花水中月。

從門檻來看，港股打新的第一個門檻是開通一個港股券商賬戶，比如富途這樣的全香港最大的零售券商。

第二個門檻是需要準備資金參與，港股新股的最低的一手申購金額一般是幾千塊到幾萬塊不等，不過富途對大部分新股會提供融資申購，所以一般幾千塊錢就可以參與幾乎所有的新股了，幾乎不存在資金門檻。

從中籤率來看，港股打新的中籤率也相對比較高，其平均一手中籤率達到55%左右，在今年行情較爲火熱的情況下，一手中籤率也有約40%。疊加富途提供的10倍槓桿融資申購，基本上只要資金不是太少，大部分新股都是可以中籤的。

港股新股申購中籤率這麼高的原因主要有兩個。其一是港股新股申購雖然整體上是賺錢的，但並不是穩賺不賠，有一定的破發率，歷年平均破發率約1/3，2024年上半年行情起來之後，破發率降低到約30%，是近6年多的新低。因此，投資者不會一窩蜂全去參與打新，打新人羣控制在幾萬到幾十萬以內的規模，參與的人少了，中籤率自然也就高了。

其二是港股新股的分配，一般是遞減原則，整體上傾向於散戶。例如，假如某隻新股申購一手的中籤率是100%，可以穩中一手，但申購100手的中籤數量可能只有20手，具體到每手的中籤率只有20%。

也就是說，港股新股整體中籤率本來就不低，而在分配上小資金的中籤率還相對更高。

3、選股和賣出決策簡單明晰

港股打新的第三大優勢，是選股相對簡單，賣出決策邏輯也比較清晰。

說港股打新選股簡單，是對比炒股來說的。

炒股的話，要選市場，例如主流的美股、港股、A股等，選好市場後，每個市場都有幾千個股票，還要選行業或者板塊，最後再挑具體的股票，簡直是挑花了眼。

而港股打新的選股，就非常簡單了，大部分時候新股是一個個來的，因此選股的決策，基本沒有打哪隻的問題，而是要不要打，打多少的問題，很少存在選擇困難症。

當然說它簡單也不完全對，因爲對於每一隻新股，其打新決策和倉位控制問題，是直接關係到打新收益及風險的，這個問題我們在後續的課程中會詳細討論。

同樣，相對炒股來說，港股打新的賣出決策邏輯也非常簡單清晰。

對炒股來說，有句話叫做：會買的只是徒弟，會賣的纔是師傅。賣股票要考慮的東西可太多了：是賺點就走，還是長持格局一下？賣飛了怎麼辦？等等。

而港股打新的賣出就很簡單了，一般都是暗盤賣或者首日賣。爲什麼呢？之前我們也說了，新股上市首日，因流動性強的原因，都存在一定溢價，首日過後，其流動性溢價可能會跌回去。從歷史新股表現看，新股上市一年後的平均累計漲幅，是大幅低於首日漲幅的。因此，從歷史統計趨勢看，在上市首日或之前就賣掉，是符合統計規律的。當然，如果個人確實特別看好某隻新股的前景，是可以留着持有的，但這就不屬於打新賣股票的範疇了。

最後總結一下，港股打新市場近期持續回暖，值得重點關注。

港股打新市場有三大優勢，

第一，穿越牛熊的歷史表現。近幾年每年的新股整體上市首日表現都是上漲的，且多數年份平均漲幅超過10%。

第二，低門檻和高中籤率。港股打新資金門檻極低，中籤率很高，在富途用融資槓桿打新還能進一步提升中籤率。

第三，簡單明晰的選股和賣出決策邏輯。港股打新的選股一般只需要考慮單個新股要不要打以及打多少的問題，而賣出方面一般只需要考慮暗盤賣或者首日賣。