幣圈重量級IPO！獲Peter Thiel力撐的Bullish即將上市，能否成為下一個Circle？

7月19日，由硅谷億萬富翁彼得·蒂爾（Peter Thiel）支持的 $Bullish (BLSH.US)$ 正式向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO申請，計劃以股票代碼「BLSH」登陸紐交所。這是自6月17日特朗普簽署《天才法案》以來，首個加密貨幣IPO項目。

此舉令投資者不禁聯想到今年「穩定幣第一股」Circle的亮眼表現。市場正期待，看Bullish能否成為下一個Circle。

Bullish IPO

據最新消息報道，Bullish發行區間為28美元到31美元，發行2030萬股，最高募資6.29億美元。按最高發行價計算，Bullish的估值將達到42億美元。這將成為法案后首家衝刺美股上市的加密企業。

那麼本次上次的Bullish具體是什麼公司？業績表現如何？牛牛接下來將一一講解。

Bullish是什麼公司？

Bullish成立於2021年，是加密交易所領域的「新貴」，主要投資者為矽谷投資人Peter Thiel的Founders Fund，Thiel Capital，其他共同投資者為野村證券、Mike Novogratz等。

Bullish 是一家專注於機構客戶的全球數字資產平台，其核心業務涵蓋兩大板塊：機構級數字資產交易基礎設施和數字資產信息服務體系。

1. 機構級數字資產交易基礎設施： 旗下受多國監管的 Bullish Exchange 提供加密貨幣現貨與衍生品交易服務，支持比特幣、以太坊等主流資產。

根據招股書，在2025年第一季度，公司旗下的Bullish交易所日均交易量超過25億美元，是比特幣和以太幣現貨交易量排名前五的交易所；自推出以來，Bullish Exchange的總交易量已超過1.25萬億美元。

2. 數字資產信息服務體系： 通過收購 CoinDesk 和 CCData，Bullish 構建了涵蓋市場數據、指數編制及行業新聞的全鏈條服務生態。其中，知名加密媒體 CoinDesk 2024 年獨立訪問量達 5500 萬，其數據與指數服務覆蓋 17.1 萬用戶；而 CCData 的加入則顯著提升了數據解決方案的專業性。

整體來看，Bullish業務結構是交易所與媒體協同的雙輪驅動，該公司認為這種架構能夠產生協同飛輪效應，促進產品和服務的交叉利用。

例如，由 CoinDesk Indices 支援的可交易產品將在 Bullish 交易所上市，並由整個企業統一高效的成本基礎提供支援。此外，CoinDesk Data 與 CoinDesk Indices 的整合增強了這種飛輪效應，因為 CoinDesk Data 提供支撐指數的全面市場洞察和分析，而 CoinDesk Indices 則利用這些數據開發指數解決方案，從而增強彼此的業務。

另外，Bullish近年來在全球范圍內積極推進合規布局。目前已在開曼群島、美國、新加坡、直布羅陀、德國與香港等地設立子公司，包括今年初獲得香港證監會頒發的虛擬資產交易平台牌照。

Bullish 業務如何？

Bullish在2022年、2023年、2024年數字資產銷售（Digital assets sales）分別為728.9億美元、1164.9億美元、2502億美元；凈利潤分別為-42.46億美元、13.00億美元、7956.4萬美元。

從一季度業績來看，Bullish在2025年第一季度數字資產銷售為802.36億美元，凈虧損為3.48億美元。這主要是因為一季度比特幣價格回撤導致該公司一次性減值2.46億美元。該公司持有超過2.4萬個比特幣，上市後有望成為全球第五大持幣公司。

但盡管業績承壓，Bullish近年來交易量實現顯著增長。2024年其總交易量達5467億美元，較2023年增長173%。其中，比特幣和以太幣交易量分別增長142%和148%，而「其他資產」交易量更飆升517%，顯示其在Altcoin市場的擴張尤為迅猛。這一增長趨勢反映出Bullish在吸引機構客戶、提升市場流動性及擴大平台活躍度方面成效初顯，正逐步在全球加密交易所中占據一席之地。

Bullish 優勢: 超豪華股東陣容

Bullish 董事長兼CEO為 Thomas W. Farley，CFO為 David W. Bonanno。在出任Bullish CEO之前，Tom Farley 曾任紐約證券交易所（NYSE）總裁，并擔任過 FPAC 的董事長兼CEO。

而重要股東Peter Thiel 不僅是硅谷最具影響力的投資人之一，其創立的 Founders Fund 和 Thiel Capital 也是 Bullish 最早、最堅定的投資者。要知道，Peter Thiel是PayPal黑手黨的重要一員，Palantir聯合創辦人，擁有豐富的投資經驗。

總體而言，借助監管環境放寬與資本市場回暖的契機，Bullish正試圖叩開主流市場的大門。然而，公司未來能否在資本市場真正立足，仍需面臨不小挑戰。