一年最高升9倍！港股這些公司領漲全場，哪些領域黑馬頻出？

在2024年觸底回升後，自2025年以來港股市場再接再厲，整體強勁上升，並領先全球主要股市。

自2025年以來，港股市場 $恒生指數 (800000.HK)$ 年內累計上漲超過26%，明顯超過同期美、日、歐等主要市場股市表現。

分析認為，港股這輪行情，不僅扭轉了長期存在的估價折價困局，更引領了中國資產在全球資產配置體系中的價值重估。

回顧近一年港股市場，多個板塊牛股頻出，漲幅驚人的個股主要集中在AI、消費及創新藥三大領域。具體來看，AI領域中， $匯量科技 (01860.HK)$ 、 $金山雲 (03896.HK)$ 、 $長飛光纖光纜 (06869.HK)$ 以及 $美圖公司 (01357.HK)$ 漲幅介于370%至805%之間；新消費板塊的 $老鋪黃金 (06181.HK)$ 和 $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 表現尤為突出，分別飆升逾740%和620%；創新藥企業 $榮昌生物 (09995.HK)$ 和 $三生製藥 (01530.HK)$ 同樣表現強勁，漲幅分別達到460%和380%。

除此之外，其他領域亦不乏表現驚艷的個股，例如 $九方智投控股 (09636.HK)$ 暴漲約940%， $國泰君安國際 (01788.HK)$ 亦大幅上揚740%，顯示市場熱點呈多點開花態勢。

這些公司的股價為何在一年內大漲？現在就讓我們一起來看看背後的原因。

1、九方智投控股

$九方智投控股 (09636.HK)$ 在去年9月24日以來，股價就猶如做火箭，一路飆升。而這家公司股價的騰飛，是與整個中國市場整體行情回暖息息相關。

值得注意的是，九方智投控股此前宣佈，擬以1.0881億港元收購Yintech Financial的全部股權、以1816萬港元收購其核心信息系統。Yintech Financial通過其附屬公司方德證券及方德資本，為個人及機構客戶提供證券、期貨、資產管理等一站式綜合金融服務，業務覆蓋中國香港及海外金融市場。

東吳證券表示，此次收購將是九方智投「出海」第一步，通過目標公司覆蓋中國香港、美國等核心市場，提升行業競爭力。此外，通過整合方德證券的持牌業務，九方智投控股可能加強在聯交所、美國證券交易所以及滬港通、深港通北向交易等核心市場的覆蓋能力，進一步拓展跨境金融服務。

東吳證券指出，公司通過深化智能投顧產品矩陣、拓展全域流量生態及持續加碼研發投入，有望在快速擴張的在線投教市場中鞏固龍頭地位；且公司各項業務仍處於快速成長期，付費客戶數量將持續穩健增長。股價催化劑包括市場活躍度(A 股成交量)+香港證券牌照新業務成長曲線預期。

不過，需要注意的是近期九方智投控股的服務爭議較多，投資者需注意其中風險。

2、匯量科技

AI+廣告 $匯量科技 (01860.HK)$ 一度被市場視為中國版的AppLovin，這家公司近一年來累計升幅已強勢領先APP。

匯量科技自2013年成立以來，便致力于為全球客戶提供發展移動互聯網生態所需要的廣告技術服務和營銷技術服務。公司旗下的廣告平臺和SaaS產品，從數據分析、用戶增長、統計歸因、流量變現、成本優化等方面為客戶提供全周期解決方案。

作為匯量科技旗下的核心廣告平臺，Mintegral憑借其顯著優勢脫穎而出。它是一個由AI驅動的程序化互動式移動廣告平臺，能夠利用先進的人工智能技術和算法，為廣告主和移動開發者提供精準的用戶獲取和高效的流量變現解決方案。Mintegral現已成為全球領先的第三方程序化廣告交易平臺之一。

匯量科技最新盈喜公告顯示，截至2025年6月30日止六個月，集團預期於本期間將錄得淨溢利介乎3000萬美元至3800萬美元，而截至2024年6月30日止六個月的淨溢利則約爲734萬美元。

該公司表示，本期間之淨溢利增加主要由於：1、核心業務程序化：廣告平台Mintegral所處行業發展迅速，而該公司在該行業技術領先，帶動收入持續增長；2、規模效應下，經營槓桿凸顯，推動淨利潤率上升。

3、國泰君安國際

$國泰君安國際 (01788.HK)$ 受益於今年穩定幣政策，6月單月股價爆升近2倍。

國泰君安國際此前通過升級香港1號牌照爲客提供虛擬資產交易服務。牌照升級後，客戶將可在國泰君安國際平台直接交易加密貨幣(如比特幣、以太幣等)、穩定幣(如泰達幣等)等虛擬資產。申萬宏源指出，除1號牌照外，9號牌照也可以升級，將虛擬資產納入其投資範圍，因此期待後續中資券商將在港虛擬資產業務從代客交易延伸至資管業務領域。

此外，國泰君安國際上月發佈業績預告，預計2025年上半年錄得凈利潤5.15億至5.95億港元，較2024年同期的凈利潤約1.97億港元飆升161%至202%。該預期增長主要由於集團财富管理、企業融資、資產管理及交易及投資等核心業務收入大幅上升。

4、老鋪黃金

$老鋪黃金 (06181.HK)$ 是這輪新消費行情的佼佼者，股價一度站上1000港元上方。

2025H1，公司實現收入123.54億元，同比增長251%；毛利47.05億元，同比增長223%；期內利潤22.68億元，同比增長286%；調整后凈利23.51億元（凈利率19.0%，同比提升）。含稅銷售業績141.84億元，基本每股盈利13.38元。增長具備「量價+組織」三重驅動，確定性與延續性均較強。

增長動因：1）品牌勢能：獲得行業認證，單商場平均貢獻高，Tmall「618」成交額突破10億元，線上半年收入16.18億元，占比升至13.1%，帶來新增客群與更高轉化；會員數增至約48萬人，半年凈增13萬。

2）產品力：累計2100+原創設計，境內專利273項、境外專利246項、著作權1505項，持續推出「足金鑲嵌」等特色系列，供給側創新驅動單價與復購。

整體來看，下半年關注三條主線：

1）單店與同店表現：重點關注核心商圈單店產出水平及同店增長的可持續性；

2）毛利率修復：在金價逐步趨穩以及產品調價政策落地的背景下，毛利率有望迎來階段性修復；

3）渠道國際化進展：包括新加坡金沙店與上海恒隆新店的業績爬坡情況，以及線上銷售占比與獲客成本之間的協同效應。

整體來看，老鋪黃金已實現「品牌—產品—渠道」高質量閉環，規模擴張與盈利能力形成正向循環。若下半年單店運營效率與毛利率同步提升，公司業績韌性及現金回報能力有望進一步增強。

5、泡泡瑪特

二季度， $泡泡瑪特 (09992.HK)$ 實現了有史以來最好的業績。績後，這家公司市值正式站上了4000億美元。

上半年營收為138.8億元，同比增超200%；經調整凈利潤為47.1億元，同比增長362.8%，均超過2024年全年水平。上半年，泡泡瑪特共有13個IP收入超億元，其中5個IP收入突破十億元。

海外市場擴張和超級IP Labubu以及新IP 「Twinkle Twinkle」（星星人）等的強勁表現成為業績增長的雙重驅動力。首次亮相僅半年的「Twinkle Twinkle」便取得了3.89億元人民幣的銷售額。

針對業績指引的提問，王寧表示，今年年初時還說非常有信心達成50%的整體增長，去年（營收）是100億，今年希望能夠做到200億，但是現在感覺，今年應該300億也很輕松，同時希望大家更關注健康度方面的指標。管理層還預計，下半年公司凈利潤率將繼續提升，今年凈利潤率將在35%左右。

他還「劇透」稱，本周將發布迷你版LABUBU，可以「掛在手機上」，有望成為下個超級爆款。

展望下半年，小摩列出了泡泡瑪特的七大連續催化劑，包括：Labubu與優衣庫聯名T恤將于8月22日推出；有機會被納入恒生指數；《Labubu & Friends》動畫第一季將于8月/9月首播；Labubu 4.0預告片/圣誕節/春節假期前發布等。

6、金山雲

$金山雲 (03896.HK)$ 是本輪AI浪潮的大贏家之一，近一年內累計升逾4倍。

金山雲2025年第二季度實現營收23.5億元，同比增長24.2%，環比增長19.3%，增速超出市場預期，顯示出較強的業務增長動能。其中，公有云業務收入16.3億元，同比增長31.7%；行業云收入7.2億元，同比增長10.1%。

該財報不僅反映了公司在財務層面的穩健表現，也體現出其戰略推進與市場競爭力的增強。本季度，AI對主營云業務帶來顯著貢獻，推動整體業績實現強勁增長。

此外，作為小米金山生態唯一的戰略云服務商，金山雲持續深耕生態內客戶需求，實現協同發展。該季度來自小米和金山生態的收入達6.3億元，同比增長69.5%，在總收入中占比進一步提升至26.8%。上半年生態相關收入總計11.3億元，已完成2025年度關聯交易總額度的40%。

整體來看，在AI戰略的推動下，金山雲本季度業務增長穩健，產品競爭力持續增強，生態合作與政企拓展均取得積極進展。未來，隨著AI應用在各行業加速落地，公司有望持續受益于行業趨勢，進一步拓展市場份額。

7、榮昌生物

2025年以來，創新藥板塊迎來爆發式增長。其中， $榮昌生物 (09995.HK)$ 近一年累計升近5倍。

2025年8月18日，榮昌生物一則公告引發業界關注：其自主研發的VEGF/FGF雙靶點融合蛋白藥物RC28的海外權益，授權給全球眼科巨頭日本參天制藥（Santen），協議總金額13.95億元。這不僅是中國創新藥國際化的又一里程碑，更是國內藥企研發實力獲得全球頂尖巨頭認可的有力證明。

8、長飛光纖光纜

$長飛光纖光纜 (06869.HK)$ 今年來股價一路攀升，累計升逾2倍，近一年來升幅更是高達驚人的4倍。

中泰證券指出，空芯光纖以空氣爲傳輸介質，其具備更低時延和更低損耗兩種主要特性，是未來AI數據中心互聯的主要品種。2025年7月中國移動首條空芯光纖商用或標誌商用化進程有望加快，長飛光纖唯一中標人，實際中標價約3.6萬元/芯公里。該行稱，重點關注長飛光纖（空芯技術產能水平領先，並已在相關項目中標）等。

中信證券也表示，隨着AI驅動數據中心互聯需求的增加，光纖產業加速演進，海外大廠加速佈局空芯光纖，看好其技術標準化帶動規模化應用不斷落地。

9、三生制藥

今年來，最牛的創新藥股， $三生製藥 (01530.HK)$ 肯定佔有一席之地，年內累計升逾4倍。5月20日，港股創新藥企業三生制藥與輝瑞達成合作，創下國產創新藥出海首付款的最高紀錄，這一消息極大地提振了市場對創新藥板塊的信心。

摩根大通表示，海外公司正被中國資產的三大核心優勢所吸引——紮實的研發能力以發現和開發創新藥物、更快的藥物開發速度、改善的知識產權保護以及FDA和EMA等海外監管機構的更多認可。質量驅動而非價格競爭正在驅動整個行業的價值重估。

10、美圖

今年來港股市場上AI概念股中，多數應用股悄然起飛，其中最典型的就是 $美圖公司 (01357.HK)$ ，近一年累計升逾370%。

其中，美圖股價起飛的背後，是在AI的助力下，財務、用戶和出海都出現較大成長。

美圖今年上半年收入同比增長12.3%至18億元，其中占比最高的是影像與設計產品，達到13.5億，同比增長45.2%；廣告業務收入4.3億元，同比增長5％；美業解決方案業務收入3010萬元，大幅減少88.9%；其他業務收入620萬元。

此外，美圖公司正式推出AI設計智能體RoboNeo，定位為「一站式影像設計Agent」，RoboNeo支持用戶通過「一句話指令」完成復雜影像需求，產品集成了圖片精修、品牌設計和網頁制作等多項功能，整體形態更接近「美圖全家桶」，為用戶提供一站式影像處理體驗。

摩根士丹利研究報告稱，美圖RoboNeo可協助電商行業快速生成產品圖、海報、商標等全流程設計方案，顯著降低人力及設計成本，有望提升美圖生產力應用的每付費用戶平均收益(ARPPU)，並預測美圖2025至2027年付費用戶滲透率將達到6.4%、7.9%及9.4%，目標價升至14.4港元，重申「增持」評級。

整體來看，在全球資本配置中，港股市場正成為資金青睞的重點方向。今年以來，隨著市場流動性改善、估值吸引力凸顯，以及利好政策的持續推動，港股活躍度顯著提升，展現出較強的資金吸納能力和增長潛力。