大家好，本週的【機會速派】，我們再來看看位居美股七巨頭之首的 $蘋果 (AAPL.US)$ 。經歷了8月份的市場動蕩，蘋果仍以3.48萬億美元的市值高居王座，$微軟 (MSFT.US)$ 和 $英偉達 (NVDA.US)$ 緊隨其後。

在今年六月舉行的蘋果開發者大會（WWDC）上，蘋果正式宣佈將與OpenAI合作，將Chatgpt嵌入新款iPhone。公司股價也應聲大漲，衝破了200美元大關。三個月過去，這股湧入蘋果生態系統的AI浪潮也迎來了檢驗的時刻。

蘋果將於當地時間9月9日舉辦產品發佈會，屆時首款內嵌AI功能的iPhone 16將重磅亮相。期間還會發佈新款iWatch和Airpods等產品。

AI引發最強換機潮？

iPhone16將攜帶隨 iOS 18 系统升級而來的 ChatGPT-4o 集成。據衛報，iOS 18 的首個版本將於 9 月與iPhone 16一同亮相，AI功能預計將於10 月中下旬正式推送給用戶。測試版中提供的首批AI功能包括全新的寫作工具、提供信息回復建議、生成電子郵件摘要和通話文字轉錄等。

蘋果公司表示，AI功能需要強大的硬件系統支持，因此無法在舊設備上運行。目前發佈的iPhone機型中，只有iPhone 15 pro 和pro max可以滿足要求。這意味著大部分消費者如果想使用全新的AI功能，只能選擇更換新機。

華爾街對此大部分表示樂觀。在8月底發佈的研報中，花旗將蘋果列為人工智能領域的首選（Top Pick），取代了英偉達。花旗表示，AI的發展可以分為三個階段。前兩個階段都屬於基礎設施的建設，首先是芯片和服務器，然後是網絡和存儲。而蘋果將在最終的應用階段佔據優勢，將消費者可用的「小型人工智能模型」廣泛搭載在終端。

「在人工智能手機進入大眾消費市場之前，消費者需要時間來測試所有這些新功能，並真正看到它對改善日常生活的影響。鑒於蘋果在高端手機市場的領先地位以及軟硬件的集成能力，它最有能力實現這一點。」花旗分析師寫到。

韋德佈什（Wedbush）表示，全球目前約有3億部iPhone在過去四年多的時間裡沒有進行換新，此次iPhone 16發佈帶來的升級週期可能是歷史性的。該機構預計引入人工智能將推動公司市值突破4萬億美元。

管理規模超100億美元的對沖基金Third Point也認為，尽管苹果股价近期出現反彈，但未来仍有大幅上涨的空间，因为新的人工智能机遇的规模令人震驚。

除了進行合作，蘋果近期還在推動直接投資OpenAI。據華爾街日報，OpenAI新一輪融資估值將超過1000億美元，蘋果和英偉達均在洽談。如果成功注資，蘋果還將獲得董事會的觀察員席位。

不過需要留意的是，「股神」巴菲特大幅減持了公司股票。根據監管文件披露， $伯克希爾-A (BRK.A.US)$ 在二季度出售了3.89億股蘋果，幾乎是其上個季度持倉的一半。這也是巴菲特連續第三個季度賣出蘋果股票。減持的緣由並未披露，但有觀點認為巴菲特可能對於蘋果的未來有一些疑慮。

新品發佈對股價的影響

蘋果歷年發佈新iPhone當日，股價往往出現下跌。新機型通常被指欠缺新意，進而拖累股價。此外，在發佈會前「買入預期」的投資者選擇「賣出事實」也是股價下跌的可能誘因。

而將時間拉長，在發佈會後的60個交易日，股價則通常上漲。由於蘋果產品需求一般較為旺盛，隨著銷量的逐漸明晰，投資者通常會給予積極的反饋。股價的表現也會受到大市的影響，比如18年和22年的兩次下跌都處於加息周期中，市場也出現了明顯震蕩。

從財務表現來看，蘋果依舊穩健。在最近一個季度，公司營收同比增長4.9%至857.8億美元，高於市場預期的845億美元；每股收益1.40美元，同比增長11%，市場預期1.35美元。這也是連續第六個季度營收和盈利端均超預期。

技術分析和可能的策略

從技術面上來看，蘋果股價在一年多的時間裡處於水平通道區域內震蕩。今年6月WWDC大會期間，蘋果股價放量大漲，突破了200美元一線，股價突破通道後行情進一步發展。8月初的市場動蕩中也收在200美元之上，目前距離歷史高位不到4個百分點。可以關注蘋果在新機發佈後能否復現與6月類似的走勢。

波動率分析工具顯示，截至8月30日收盤，蘋果的隱含波動率處於適中狀態。

隱含波動率值、IV 排名和 IV 百分位數是理論估計值，實際市場情況可能並不總是與所示的理論資訊一致。投資者在做出投資決策時應謹慎行事並使用多種資訊來源，無法保證或擔保使用富途牛牛應用程式上提供的任何工具或資料會帶來投資成功或降低投資風險。

一般情況下，當公司發佈財報或重大產品發佈之際，隱含波動率（IV）都會上升。在其他條件不變的情況下，這會使期權的價格升高。

如果你認為公司的波動性將會放大，但又不確定未來是升還是跌，可以採用買入馬鞍式組合（Long Straddle）等策略。如果你認為公司在重大事件後波動率將重歸平靜，也可以選擇構建賣出馬鞍式組合（Short Straddle），來獲取波動率下降的收益。

當然，期權的風險比正股更高，震蕩也更劇烈，感興趣的投資者建議系統學習相關知識後再嘗試。

風險提示

• 市場競爭： $谷歌-C (GOOG.US)$ 以及三星近期均宣佈其新款Pixel和Galaxy智能手機將配備AI功能，其他競爭對手預期也將紛紛擁抱AI浪潮。

• 法律監管：內嵌AI功能的終端可能遭遇更強的監管，市場預期在歐盟和中國等細分市場合規要求更加嚴格。

• 估值較高：Zacks Investment表示，當前蘋果的市盈率高於行業也高於自身中位數，處於較高水準。

• 新產品不及預期：目前市場對於公司新品發佈較為樂觀，存在充分計入股價的可能，如果未達預期可能引發回調。

風險披露：本內容不構成研究報告，僅供參考，不作為任何投資決策的依據。本文所涉及的信息並非對所述證券、市場或發展的全面描述。雖然信息來源被認為可靠，但不保證上述內容的準確性或完整性。此外，對於本文所提供的任何陳述、觀點或預測，不保證其準確性。

期權交易風險較高，並不適合所有投資者。期權的特性有可能導致超出本金的虧損。在交易期權之前，請先閱讀我們的《美股期權產品披露聲明》、《美股期權目標市場確認函》以及期權結算公司（OCC）發佈的 《標準化期權的特性和風險》等文件。