近期有幾件大事較為重要，將影響今年股市的走向。
如上周3月10日的非農數據，本周3月14日的通脹數據。

不過，最引人關注的，還是下周3月22日的美聯儲利率決議。
利率決議的動向，有機會引起較大的股市波動。

針對這種情況，看多的交易者可能會選擇Long Call 的策略，看空的交易者可能會選擇Long Put策略。
但市場走向難以預測，更多的交易者實際很難看清多空方向。

那麼，有沒有合適的期權策略，適合用在這種，判斷後市將有大幅波動、但波動方向不明確的場景呢？

答案是：有的。這種策略就叫買入馬鞍式組合（Long Straddle）。

一、【策略簡介】

1.策略構成：

買入Call+買入Put

2.適用場景：

判斷某一重大事件後，市場將有大幅波動，但波動方向並不明確，可能暴漲也可能暴跌。
如：美聯儲利率決議公布後、企業財報公佈後、CPI數據公布後等。

3.盈虧分析：

最大虧損=單股凈期權金*合約乘數*合約數量
最大收益=無限
盈虧平衡點1=行權價+單股凈期權金
盈虧平衡點2=行權價-單股凈期權金

4.策略特點：

①策略的虧損有限、潛在盈利無限。
該策略的最大虧損是買期權的成本，潛在盈利無限是由於買call部分有無限盈利的可能。

②策略不依賴於股票後市價格變化的方向。
買call看漲，買put看跌，組合在一起，就能對沖方向性，同時買入其他要素都相同的call和put，理論上就實現了方向上的完全對沖。

③時間價值損耗對策略不利。
時間衰減不利於期權買方是期權特性之一，買入跨式組合的投資者作為純粹的期權買方，時間衰減自然是不利於策略的。

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二、【案例說明】

美聯儲將於3月22日公布利率決議，預計市場當天會有大幅波動。
熟悉的標的叫TUTU股票（非真實股票，僅作案例演示使用） ，也會跟着大盤波動，但並不知道是漲還是跌。

現在是3月10日，TUTU公司當前股價為$52。
針對半個月後可能出現的大幅波動情況，構建買入馬鞍式組合（Long Straddle）策略。

1.開倉操作：

①買入1張Call

②買入1張Put：

一來一回，該買入馬鞍式組合（Long Straddle）策略的凈期權金=單股凈期權金*合約乘數*合約數量=-$550。

2.策略分析：

這是一張該策略的總盈虧分析圖，供大家直觀參考。
從圖上可得知，最大盈利為無限大，最大虧損為-$550。

接下來，我們將會分3種情況，分別討論盈虧場景。
（註：以下所有盈虧數據，均基於理論到期情況得出，均不包含交易費用。實際交易中，既可到期行權也可中途平倉，實際盈虧將根據你的交易行為而產生差異。）

3、風險提示：

①標的價格波動不夠大
該策略理論上屬於做多波動率的策略，如果到期日，標的資產價格變化不大，可能會損失全部期權金。

TUTU股價=$46.5或TUTU股價=$57.5，才實現盈虧平衡，說明股價至少需波10.57%。到期日，TUTU股票的波動，需大於10.57%才會盈利，否則將會虧損。

②時間價值的損耗
作為期權買方，隨時面臨著時間價值的損耗，如果標的價格波動幅度不及時間價值衰減，該策略依然無法獲利。

會有這種情況出現，臨近到期日期權時間價值迅速損耗，即使TUTU股價波動＞10.57%實現了微微盈利，可一旦市場出現逆轉，期權價值將會很快蒸發，最終導致虧損。

今天的期權策略分享到這，如果你想了解更多實用的期權交易知識，可關注「富途期權Sir」，及時獲取最新更新！點擊下方圖片，即可快速關注喔！