核心要點

● 對沖基金經理，是華爾街最賺錢的職業之一

● 對沖基金的目標，是為投資人，創造更高的回報，同時盡可能地控制風險

業績表現、運作時間、管理規模，是評估對沖基金管理能力的重要因素

在整個金融領域，哪一行最賺錢呢？

我想，對沖基金，一定佔有一席之地。

這是Bloomberg統計的全球億萬富翁指數（金融細分板塊）。不難發現，除了新興領域的幣圈大佬（趙長鵬、SBF），整個排行榜裡，對沖基金經理佔了一大半。

達利歐、西蒙斯、秀克世民這些投資大咖，大家比較熟悉。但除了他們，榜單上的其他人也都很厲害，個個都是大師，人人都是傳奇。比如說，Point72的斯蒂夫 · 科恩，著名的美劇【億萬】，背後的原型，就是他。

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為什麼對沖基金經理這麼有錢？他們的錢又是怎麼賺來的呢？要回答這個問題，我們先要了解，對沖基金的基本概念。

顧名思義，對沖基金最開始，是用來對沖風險的。舉個例子，我們在買入一些股票的同時，做空另一些股票，又或者持有部分看跌期權。這樣一來，整個組合的風險敞口，就變小了。換句話說，風險被對沖了。

隨著時間的推移，對沖基金迅猛發展，投資策略也越來越多樣化，早已不止是對沖風險這麼簡單了。通過衍生品來放大槓桿，熊市做空、牛市做多，量化多策略，基本面多空，風險平價，機器學習等等。

雖然花樣越來越多，但萬變不離其宗。對於對沖基金來說，所有的這些金融工具也好，投資策略也罷，都是為了一個目的：為投資人，創造更高的回報，同時盡可能地控制風險。

這裡，我們列出了管理規模前20的對沖基金，規模基本都在200億美元以上。排名第一的，就是大名鼎鼎的橋水基金，規模超過了一千億美元。所以，也難怪達利歐這麼活躍，經常出席各種活動，沒事還能出出書，畢竟人家是第一啊：）

當然，除了橋水，能進榜單的，沒有一個是等閒之輩。就像前邊提到的斯蒂夫 · 科恩（Point72），又一次上榜了。限於篇幅，這裡的基金管理人，我們就不一一介紹了。大家如果有特別感興趣的，可以給我們留言，我們也會持續地為大家生產，更多優質的內容。

好了，言歸正傳，我們說這些對沖基金，究竟是如何賺錢的呢？

這裡有一個行業慣例，叫做2/20：即前端收2%的管理費，後端再收20%的業績報酬。

什麼意思呢？舉個例子，假如你認購了100萬美元的基金，除了2%的固定管理費，如果賺了錢（比如30萬美元），基金要再收取20%的業績報酬（6萬美元）。

看上去，對沖基金是「旱澇保收」，可實際上，投資人都是用腳投票的，對沖基金敢這麼收費，前提是要有過人的實力和業績。渾水摸魚，在這一行，是很難募到資金的。

那麼，有沒有一些方法，可以幫助投資者，分析對沖基金的管理能力呢？

這裡，我們也整理了一些小tips：看業績、看時間、看規模。

看業績，大家應該都懂。但這裡，我們想強調的是，對於對沖基金來說，除了收益率，我們更應該關注風險。怎麼衡量風險呢？常用的指標有波動率和夏普比率，具體的用法，可以點下邊的鏈接，這裡就不展開講了。

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其次，我們要關注基金的運作時間。

俗語有雲：路遙知馬力，日久見人心。投資界也有句諺語：一年三倍者，如過江之鯽；三年一倍者，卻寥寥無幾。市場的波動是很大的，牛市來了，誰都能掙錢。只有潮水退去，才知道誰在裸泳。

對沖基金，也是一樣。經歷過多輪牛熊洗禮，還能存活下來，並且長期保持良好的業績，這樣的基金，往往更有說服力。

此外，基金的規模也很重要。現在的市場，早已不是利弗莫爾“一人一馬，挑落江湖”的草莽時代了。靠少數天才，很難保證持續穩定發展，好的投資管理團隊和源源不斷的人才輸送能力，至關重要。而這些，都需要錢（運營資金），而管理規模正是運營資金的重要保障。

最後我們來總結一下，對沖基金，作為華爾街最賺錢的行業之一，主要目的是為投資人，創造更高的回報，同時盡可能地控制風險。而業績表現、運作時間和管理規模，可以幫助我們評估，對沖基金的管理能力。