太空新貴Firefly即將上市！特朗普2.0時代，還有哪些太空股有望起飛？

隨著全球商業太空競賽白熱化，美國太空初創公司 $Firefly Aerospace Inc. (FLY.US)$ 宣佈衝刺IPO，預計8月7日登陸美股，IPO價格區間為每股35至39美元。

市場普遍認為，Firefly的上市是2025年美股市場最受關注的航天科技IPO之一。

此前《特朗普2.0時代即將來臨，或將「點燃」美股太空概念股？》、《太空AI數據中心要來了？特朗普2.0時代，哪些太空概念股有望受益？》等曾提示過，在特朗普2.0時代，太空領域有望迎來重大的機遇。

因為特朗普從第一次任至今，一直想要打造太空軍隊。此前特朗在白宮宣佈，他已經爲價值1750億美元的「金穹」導彈防禦系統選定了一個設計方案，並任命美太空軍太空作戰部副部長邁克爾·蓋特萊恩負責監督這項計劃。

而今年來，美股太空概念股集體強勢走高，其中衛星通信公司AST SpaceMobile年內累升近150%，航天軍工企業克瑞拓斯安全防衛、航空國防產品商Astronics、衛星通信供應商衛訊公司升逾94%，小火箭公司Rocket Lab、衛星圖像企業BlackSky均漲70%。

太空行業前景如何？

據麥肯錫預測，由於通信、定位、導航和定時以及地球觀測服務等太空技術的發展，到2035年太空經濟規模預計將達到1.8萬億美元。而且由於數據獲取機會增加和太空進入成本降低，太空經濟最高還可能達到2.3萬億美元。

根據BryceTech 2025年的報告，2024年有近2,800顆衛星發射入軌，與僅僅五年前相比，發射服務需求增長了500%以上。

此外，6月8日，美國初創公司Starcloud宣佈計劃於今年8月將一顆冰箱大小的衛星送入太空。這顆衛星將搭載英偉達H100芯片，成爲全球首顆具備該技術的衛星，其計算能力有望達到現有國際空間站和其他衛星的100倍，標誌着太空計算能力的重大飛躍。

華鑫證券認爲，隨着AI的廣泛應用，作爲其底座的算力基礎設施在全球都已經佔有了舉足輕重的地位，其加速擴張也是必然趨勢。無論是國內還是國外，太空或將成爲未來算力部署的一個新選擇。

FireFly上市在即！太空概念股一次看

隨著Firefly Aerospace上市在即，市場預期太空概念股有望迎來一輪新的炒作。牛牛側梳理了美股市場上的太空概念股，供投資者參考：

由於多數投資者將 $Firefly Aerospace Inc. (FLY.US)$ 、 $Rocket Lab (RKLB.US)$ 、Space X三家公司進行比較，本文將著重介紹這三家公司。

• Firefly Aerospace

Firefly Aerospace是美國歷史上首家把飛行器穩穩送上月球的民營公司。2025年3月2日，Firefly自研的Blue Ghost航天器成功着陸月球，這是商業公司首次完全成功登陸月球。

根據Firefly的招股書，Firefly致力於構建「小-中型火箭 + 月球貨運 + 在軌拖車」的全棧生態，與SpaceX的大推力火箭、星鏈優勢形成錯位競爭。

Firefly的核心競爭力源于其獨特的技術整合能力和快速響應設計理念。公司將自己定位為「響應式太空任務的首選合作伙伴」，并聲稱是「唯一能在約24小時通知內將衛星發射入軌的商業公司」。

從具體業務來看，該公司涵蓋了火箭發射、航天器解決方案業務。

1、火箭發射

公司目前有用兩款主力產品：Alpha和Eclipse。

Alpha是公司現在的主力火箭型號，是一次性使用的火箭，是第一款也是唯一一款成功進入軌道的美國1000公斤級軌道火箭，已成功完成四次發射。這類型火箭旨在填補將500公斤至2,000公斤有效載荷送入低地球軌道(LEO)的市場空白。

這些成功發射包括快速響應太空任務，這是Firefly的一個顯著差異化優勢，也是一項關鍵的國防解決方案。

Eclipse則是Alpha的可重複使用且放大版本，目前正與諾斯洛普格魯曼合作進行最終開發，預計可將16,000公斤的有效載荷送入低地球軌道，並可進入中地球軌道、地球靜止軌道、高橢圓軌道和地月轉移軌道。這類型火箭旨在拿下國家安全級別的大單。

2、航天器解決方案

Firefly有兩款核心產品——Blue Ghost 和 Elytra。

Blue Ghost 月球著陸器：Blue Ghost是唯一實現完全成功的商業月球著陸器，也是自1972年NASA的阿波羅17號以來，首個成功完成月球表面任務的美國著陸器。這套平台本質上不只是「送一次東西上月球」，而是能為 NASA、軍方等機構提供「標準化登月服務」，這在整個美國商業航天體系中都屬領先。

Elytra太空飛船：Elytra是高度機動的軌道服務飛行器，配備高性能火箭發動機技術，具備在軌服務、衛星維護和軌道轉移能力。

Elytra計劃分為三個版本，包括Elytra Dawn（最小型號，主要用于近地軌道操作）、Elytra Dusk（用于從近地軌道轉移至地球同步軌道）、以及Elytra Dark（性能最強，適用于前往地月空間及更遠距離的長期任務）。這一平台為Firefly打開了太空物流和軌道服務這一新興市場。

對NASA和五角大樓而言，Firefly的核心底氣并非「技術先進」，而在于其全流程自主可控的能力：擁有自研火箭、自主航天器、專屬試驗場及總裝產線。這種高度垂直整合的體系顯著縮短交付周期、降低項目風險。相比依賴外包拼裝的供應商，Firefly構建的信任壁壘具有維度級差異。

不過，從業績來看，Firefly屬于一家尚未盈利、現金流為負的商業航天公司。

2024年全年公司總收入從2023年的5520萬美元增加到2024年的6080萬美元，增幅為10%；截至2025年3月31日的三個月內，總收入從去年同期830萬美元增加到5590萬美元，增幅為572%。2024年公司整體虧損約2.3億美元。截止2025年6月30日，公司自由現金流仍為負9650萬美元，賬上可用現金僅剩2.05億美元。

截至2025年第一季度末，Firefly的在手訂單金額已累計超過11億美元，其中絕大部分來自NASA和美國軍方。

• Rocket Lab

近期「小火箭」——Rocket Lab股價的迅猛上漲吸引了眾多投資者目光，继去年漲超360%後今年再漲超75%。

Rocket Lab算是MINI版的SpaceX，它前期專注于小型火箭發射，在小型衛星發射市場中占據領先地位。與SpaceX實現錯位競爭，在一眾商業航天公司中當前穩居2號位。

Rocket Lab是一家提供端到端解決方案的綜合性太空技術公司。有人將其稱為是太空經濟的挖掘機。因為公司掌握著開啟太空的「鑰匙」（發射與軌道部署能力）和構建「太空基建」的衛星平臺制造技術。未來，其戰略重心將延伸至「太空運營」，提供高價值的衛星數據服務。

Rocket Lab主要分3塊業務：火箭發射業務、衛星平台業務、衛星星座業務。

1、火箭發射業務

火箭發射業務是公司穩定的營收來源，更是公司信譽的基石。其主要產品有Electron（電子號火箭）、Haste（亞軌道發射火箭）以及正在研發中的Neutron（中子號火箭）。

Electron火箭是一款小型軌道運載火箭，這是Rocket Lab推向市場的首個重要產品。自2018年首次發射以來，其Electron火箭已成為美國發射頻率第二高的火箭，更重要的是其超過92%的超高歷史成功率。2025年內進行的10次發射更是全部成功。

值得注意的是，Rocket Lab正邁向另一重要里程——中型運載火箭Neutron的首次發射。若成功，公司將在成本效益上可與SpaceX的獵鷹9號一較高下，成為真正有力的市場競爭者。首飛預定于2025年底在維珍尼亞州沃勒普斯島進行。這也是今年投資者最關註的重點，若Neutron的發射成功，會成為今年RKLB股價向上突破的最重要因素。

2、衛星平台業務

Rocket Lab的衛星平台業務占總收入的70%左右。2025 年第一季，衛星平台業務營收達到 8700 萬美元，同比增長高達45%，在總計10.7億美元的積壓訂單中佔比 60%，超過「發射部門」，成為未來營收的最主要來源 。

Rocket Lab 擁有內部供應鏈，可生產衛星元件，從而減少對第三方供應商的依賴 (多數航太產業的企業都僅能小規模生產產品)，提高自主性。

公司旗下Photon衛星平台已被NASA選中執行月球和火星任務（如CAPSTONE），并發展定制化星座服務。

3、衛星星座業務

Rocket Lab打算收購Mynaric AG，這是一家專注於「用於空中、太空和行動應用的镭射光通訊終端」的企業。

根据BASM’s Substack數據顯示，雷射通訊已成為星座運營商的痛點，光通訊設備通常「數量少且交貨週期長」。 Rocket Lab打算透過自己大量生產的能力去善用此次收購來解決這一痛點。

市場分析認為，Mynaric AG的業務與Space X的星鏈業務在一個賽道，星鏈就是在近地軌道鋪設互聯網，并服務客戶，帶回大量數據，這塊就是Space X的核心現金流的來源。

市場認為，如果此次收購成功，預計將進一步強化Rocket Lab作為領先發射提供商、太空船製造商以及衛星部件大規模供應商的成熟能力。不過Rocket Lab可能通過股權發行所得資金來支持此次以及其他未來的收購機會。

• Space X

美國太空探索技術公司(SpaceX)是由馬斯克于2002年6月投資建立的一家商業航天企業。SpaceX 公司的主營業務包括火箭發射業務、星鏈業務。當前美股市場僅能通過 $Destiny Tech100 (DXYZ.US)$ 進行投資，該公司的估值據稱可達到約4000億美元。

SpaceX的收入增長主要依靠兩大業務板塊：獵鷹9號火箭發射服務和星鏈（Starlink）衛星互聯網服務。前者憑借可重復使用技術和競爭對手的技術問題而占據全球發射市場主導地位；后者則成為收入增長的最大推動力。

1、發射服務

SpaceX在2024年完成了創紀錄的134次獵鷹火箭發射，成為全球最活躍的發射運營商。今年該公司計劃完成多達170次發射任務，目前已完成62次發射。

獵鷹9號和重型獵鷹火箭的可重復使用特性顯著降低了發射成本，使SpaceX在全球發射市場中占據了相當大的份額。

2、星鏈衛星互聯網服務

咨詢公司Quilty Space估計，星鏈今年的收入將從2024年的78億美元增長至123億美元。這意味著星鏈業務在SpaceX總收入中的占比將接近80%。

星鏈不僅從競爭對手那里搶奪了家庭用戶，還建立了不斷增長的政府業務，并吸引了United Airlines和Deere等企業客戶。截至今年2月，星鏈在全球擁有超過500萬客戶，其用戶基數從2023年到2024年翻了一番。馬斯克此前表示，星鏈將在現金流變得更可預測后上市，但尚未明確具體時間表。

值得注意的是，馬斯克此前透露，SpaceX 2025財年的營收預計為155 億美元。同時，他預計SpaceX的營收將超過NASA的預算規模。后者明年的預算預計為188億美金。

整體來看，SpaceX、Firefly、Rocket商業路徑不完全一樣：

SpaceX是全產業鏈垂直整合的生態型巨頭，不再單靠發射火箭盈利，而是靠“发射+星链+服务”的垂直整合体系构建护城河。

Firefly則是像任務總承包商，提供端到端響應式太空服務的公司讓世界能夠隨時隨地在太空發射、著陸和運行。Firefly的主要訂單主要來自美國政府，尤其是NASA和五角大樓。

Rocket Lab的模式則更像「滴滴專車」，公司用小型火箭 Electron，承接商業客戶的微衛星發射訂單，靠高頻次、短周期來滾動現金流。

除了上面三家公司外，太空股中還有以下公司：

• 發射服務供應商

「太空旅遊第一股」 $維珍銀河 (SPCE.US)$ 是全球首家公開上市的人類太空商業飛行公司，提供亞軌道飛行服務，該公司已經完成了兩次飛往太空邊緣的航行試飛，並已有來自60個國家和地區的603人繳納了近8000萬美元按金預定座位。

• 空間基礎設施和服務

「月球基建第一股」、美國太空探索公司 $Intuitive Machines (LUNR.US)$ ：這家公司作爲月球探索領域的新興企業，該公司計劃在2024年末或2025年初發射其IM-2任務至月球。該公司近期還宣佈已與NASA的近太空網絡(NSN)計劃又簽訂了更多合同，這將使該公司能夠充分利用規模高達48.2億美元的近太空網絡計劃的最大潛在價值。

太空基礎設施的中流砥柱 $Redwire (RDW.US)$ ：這家公司與其他太空公司的華麗包裝不同，Redwire的定位是「務實」，可以將其視爲太空基礎層的「螺絲釘和螺栓」。作爲太空基礎設施的領軍企業，Redwire的業務範圍涵蓋從太空製造到先進太空探索機器人技術等多個關鍵領域。其核心技術對未來太空任務和地球之外的商業化至關重要。

此外，還包括商業太空公司 $Momentus (MNTS.US)$ 、太空基礎設施領航者 $Sidus Space (SIDU.US)$ 、太空與國防技術公司 $Voyager Technologies (VOYG.US)$ 。

• 衛星通訊

美國低軌衛星第一股 $AST SpaceMobile (ASTS.US)$ 致力於通過構建全球低軌衛星互聯網，利用現有4G/5G通信頻段和標準，實現手機等終端無需修改直連衛星功能。

此外，高軌道衛星（GEO）寬帶服務在北美有兩大運營商—— $迴聲星通信 (SATS.US)$ 和 $衛訊公司 (VSAT.US)$ 。            

衛星通信服務提供商 $銥星通訊 (IRDM.US)$ ，該公司通過66顆衛星提供全球語音和數據服務,未來有望通過擴大用戶基礎和政府合同實現穩定增長。

美國低軌道衛星通訊公司 $全球星 (GSAT.US)$ 最早進入地軌衛星通信領域並獲得商業成功的公司之一，從二十年前開始運營，至今依然是行業重要成員。但用戶發展有限，盈利能力不足，經營壓力很大。

• 地球觀測與成像

$Planet Labs PBC (PL.US)$ 是一家擁有超過13年曆史的地球成像公司。該公司有一個重要而有趣的使命：每天捕捉地球的圖像。該公司運行着全球最大的遙感衛星星座，通過高頻次地收集地球表面影像數據和先進的AI分析技術，爲全球政府和商業客戶提供變化監測和地理信息洞察。

$BlackSky Technology (BKSY.US)$ 是一家領先的地理空間情報實時服務提供商。公司運營着一個小型高分辨率遙感衛星星座，並基於此提供重點目標或區域的高頻圖像、分析和監測服務。值得注意的是，這家公司還與 $Palantir (PLTR.US)$ 簽署了戰略合作伙伴關係，將其圖像和數據集成到Palantir的平台中。

$Spire Global (SPIR.US)$ 是一家太空數據、分析和太空服務提供商，該公司今年宣佈將與英偉達合作開發人工智能驅動的天氣預報。其表示，它將能夠提供快速更新的全球預報和其他功能，這是傳統的數值天氣預報模型所無法實現的。

• 科技儀器

$Teledyne Technologies (TDY.US)$ 專注於先進的航空航天系統和解決方案，如飛機電子設備、國防系統和衛星技術，同時還服務於工廠自動化、環境跟蹤和製藥研究等市場。

• 太空電池

$KULR Technology (KULR.US)$ 是一家電池技術公司，主要爲太空、航空航天和國防提供尖端的儲能解決方案，美國國家航空航天局（NASA）也是其客戶之一。

• 航空航太和國防公司則包括 $雷神技術 (RTX.US)$ 、 $洛克希德馬丁 (LMT.US)$ 、 $L3Harris Technologies (LHX.US)$ 、 $諾斯羅普格魯曼 (NOC.US)$ 、 $波音 (BA.US)$ 、 $AAR Corp (AIR.US)$ 、 $克瑞拓斯安全防衛 (KTOS.US)$ 、 $Howmet Aerospace (HWM.US)$ 。

• 太空零件製造商包括 $海科航空 (HEI.US)$ 、 $Astronics (ATRO.US)$ 。

不過，投資者需要留意的是，儘管估值逐年上漲，但太空業務仍然是燒錢機器。