本篇文章來自「期權風口實戰」專欄，本專欄力求站在投資風口上，為大家解讀風口的機會，並教大家如何用期權把握其中的機遇。若對此感興趣，歡迎點擊此處加入學習，後續專欄有更新時則會收到提醒。若有具體的內容建議，也強烈歡迎大家提出！

萬眾矚目的 $英伟达 (NVDA.US)$ 最新業績，馬上要在8月27日收市後發佈。剛好最近市場又傳來幾個英偉達的重要消息。

先來看看英偉達的幾件大事！

首要的信息，就是$英伟达 (NVDA.US)$ 最近發佈了Spectrum-XGS以太網技術，並預告了機器人「新大腦」技術。這兩個進展，相當於英偉達從「芯片供應商」走向「AI基建與生態平台」的關鍵步伐。用個形象的比喻，就像是：英偉達從賣鏟子的正在轉向整片礦場和機器人軍團的總承包商。

簡單說下這兩個技術。Spectrum-XGS是為了解決當前AI算力需求爆發性增長的情況下，單個數據中心在電力和容量上逼近物理極限的難題，它可以將不同地區的數據中心連成一個統一的、可協作的十億瓦級的AI超級工廠。

新大腦，則是英偉達前幾周發佈的Cosmos Reason視覺推理模型的升級版。Cosmos Reason已經可以讓機器人基於物理法則和常識執行多步驟任務，而新大腦可能進一步整合實時決策和複雜環境的交互能力，讓機器人可以基於既有的知識，像人類一樣推理，而後基於理解在現實世界中採取響應行動。

第二個信息是它暫停了針對中國市場的H20芯片生產線。這或許是一次主動的供應鏈管理，觸發因素是台積電產能被重新分配、庫存積壓，背景因素則包括：美國政策要求其在華銷售需上繳15%收入，帶來了成本、利潤、產品性價比的隱患；中國監管層對芯片安全性的質疑以及國內客戶轉向國產方案等，增加了市場不確定性。

不過，據說英偉達並未放棄中國市場，正準備基於Blackwell架構的新的對華特供版 GPU，最快9月向中國客戶提供樣品進行測試。H20的停產或許也是在為新產品讓路。

再一個信息，是華爾街機構紛紛上調對英偉達的股價預期，平均目標價推高至199.66美元，達到了歷史新高。摩根士丹利、瑞銀、Wedbush、KeyBanc等主要投行都參與了此輪上調。

對於馬上發佈的英偉達業績 ，可能不僅會影響它自身的股價，還會給美股科技板塊甚至大盤帶來連鎖反應。尤其是在當下，在投資者對AI熱潮的可持續性感到擔憂，且不少科技股例如PLTR、AMD已有顯著回調的時期。

如果$英伟达 (NVDA.US)$ 業績顯示其業務高速增長，數據中心業務等核心板塊有非常強勁的表現，明顯超出市場預期的話，可能會緩解市場對AI產業的擔憂，帶動科技股整體情緒回暖；但如果業績沒有大超預期，甚至不及預期，則反之。

所以在英偉達業績發佈之際，除了關注英偉達本身之外，我們可以把雷達放大一些，看看還有哪些相關的個股可能隨之有波動機會。

英偉達業績期，挖掘關聯個股機會！

這個過程，牛牛AI可以幫上忙，有很多不同的角度，例如以下幾種。

一種是從業績關聯的角度。例如提問牛牛AI：幫我找和英偉達業績高相關的港股、美股標的，點擊下圖可直達AI回答頁面。

一種是從股價聯動的角度。例如「幫我找科技股方面，從歷史股價走勢看，股價很可能受到英偉達業績影響的港股、美股標的」，點擊下圖可直達AI回答頁面。

還有一種是從業務關聯的角度。例如「幫我篩出英偉達核心供應鏈公司」，點擊下圖可直達AI回答頁面。

受影響比較大的個股例如 $台积电 (TSM.US)$ 、 $超微电脑 (SMCI.US)$ 、 $中芯国际 (00981.HK)$ 、 $Arm Holdings (ARM.US)$ 、 $CoreWeave (CRWV.US)$ 、 $NEBIUS (NBIS.US)$ 、 $Applied Digital (APLD.US)$ 等。那麼這些個股，和英偉達業績的具體關聯又是什麼呢？

對於這些信息，我們再來做進一步的消化和再整理。

如果英偉達業績強勁，那麼台積電、超微電腦、Arm這類核心的關聯度高的企業大概率跟漲，CRWV、NBIS這類雲服務商也可能隨之上升。但CRWV本身存在不少財務隱患，Arm和超微電腦的高賣空比例也值得警惕。

中芯國際則是間接或潛在受益的標的，關聯度不是那麼高，它的股價變化更多還是反映整體半導體行業的景氣度和國產替代的進程。而像APLD這樣的公司，面臨持續的虧損和轉型的不確定，它當前自身財務狀況的影響可能大於英偉達業績的帶動。

基於這樣的邏輯，在個股方面，或許激進的投資者，可能會在業績前考慮佈局英偉達或是像台積電這樣的核心關聯個股；穩健型投資者則可能會等待業績明朗後再做下一步的決策，因為即便英偉達業績良好，如果市場前期已經大幅預期了，那麼業績後也可能因為利好出盡而導致股價回落。

不過除了個股方面，不管是漲是跌，波動對於期權來說都是有機可為的，我們接著往下說。

個股波動機遇，如何用期權把握？

這時我們仍然可以利用牛牛AI去做一些期權數據的整理和分析，作為決策的參考。例如，提問它： $英伟达 (NVDA.US)$ 、 $台积电 (TSM.US)$ 、 $美国超微公司 (AMD.US)$ 、 $中芯国际 (00981.HK)$ 、 $Arm Holdings (ARM.US)$ 、 $CoreWeave (CRWV.US)$ 、 $NEBIUS (NBIS.US)$ 、 $Applied Digital (APLD.US)$ 這些個股中，哪些個股的期權現在交易勝率最高最好做。最好用表格的形式呈現，給出的具體策略要簡單點容易理解的。點擊下圖可直達AI回答頁面。

下面以英偉達的賣出虛值Put的策略為例，教大家如何進行期權操作。以下內容僅作為投資教育之用，不代表任何投資建議。

1、前提：認為英偉達的股價近期可能升或者小跌，不會跌破某個價位。

2、操作：賣出Put。

因為目前處於業績前，期權IV可能在業績後迎來明顯的下跌，所以此時賣Put更多是想收割當前的IV溢價，到期日可以選擇較近的（例如本週五）。不過如果很擔心到期時的接貨風險，可以適當將到期日往後挪一些。

行權價的選擇，可以參考目前市場對英偉達業績後股價波動範圍的預測，截至8月26日美股開市前的預測是單日±6.07%，過往5個季度的實際波幅均未超過±10%。如果以-10%計算，8月25日美股收市後英偉達的股價為179.81美元，對應的Put行權價大約是162美元。

3、成本和收益如何？

下面以「賣出1張250829到期的行權價為160美元的Put」為例。

以8月25日的收市價計算，這筆交易一開始的淨收入是61美元，需要的保證金大約是3200美元。

1）如果一直到8月29日收市，股價都沒有跌破160美元，那麼你的收益是最大的，除去手續費2.52美元，獲益61-2.52=58.48美元。

2）如果到期前股價一直跌不停，眼看著有要跌穿160美元的風險，可以適當考慮買入平倉，以防止損失進一步擴大。

舉個例子，按照當前的各種參數，並利用牛牛的期權計算器進行計算：假設股價在8月28日時跌到165美元，IV下降到了60，賣出的Put價格變為約0.84美元。若此時止損，盈虧大約58.48-84-手續費2.51=-28.03美元，也就是虧損約28美元。當然啦，實際的價格和測算的價格會存在偏差。

3）如果一直到臨近到期日，還沒來得及平倉，且被行權的風險也很大的情況下怎麼辦呢？

此時有可能平倉會有較大的虧損，那麼有另一種做法是滾倉或者說移倉，也就是平掉當前的倉位，同時賣出到期日更遠的行權價更低的Put，可以收入和平倉支出差不多的金額，但把風險轉移到更遠的時間了。

4）如果一直到到期日，還沒來得及平倉，也沒做滾倉，價格又已經跌破160美元，只能被行權了怎麼辦？在被行權後，持有正股的情況下，可以考慮在股票買入價上方賣出1張Call以期增加現金收益，或是在下方買入1張Put以對沖繼續下跌的風險，也可以兩邊同時做。

所以你會發現，期權的操作一環接著一環，並不是一下定生死的，這裡面還是有挺多靈活操作的空間的。

4、最後提醒大家，風險一定要控制好！

注意倉位，這筆交易的資金佔用比例不要太高。而且如果你的交易使得帳戶幾乎沒有淨資產了，會額外面臨爆倉的風險，到時候你的期權後續如何操作可就由不得你了。可以秉持「寧可少賣一組，也不追加保證金」的原則。你可以按照你的帳戶淨資產最多可以支持接貨幾張期權來計算，交易張數要留有邊界。

適當止盈止損。有時候為了獲得全部的收入可能需要冒更大的風險，所以在有一定比例的浮盈後就可以考慮止盈（例如權利金落袋60%-80%時）。而如果因為出現了虧損而不甘心，繼續一拖再拖地耗著的話，有可能最後迎來更大的虧損，所以可以給自己先設定一個止損線（例如虧損掉權利金收入的50%的金額時止損）。

另外，如果擔心賣出期權的潛在最大虧損很高，也可以考慮在下方價格再多加一個Put的買入，這樣最初的收入會低一些，但把最大的損失封了頂。

好了，今天就說到這裡。關於英偉達業績及其相關個股，還有牛牛AI的使用攻略，如果你有任何想法或建議，都歡迎留言告訴我們！

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