期權周刊 | 市場情緒回暖！本週聚焦AMD大會、Coreweave及Circle業績
期權周刊 | 市場迎來「超級周」！財報聯儲特朗普
本篇來自「期權周刊」專欄，為牛友們帶來當周的市場熱點、分析潛在的期權交易機會。若對此感興趣，歡迎點擊此處加入學習，後續專欄有更新時則會收到提醒。
聯儲議息會議，靜待鮑威爾「Good Afternoon」
上週五，美股大盤迎來通脹回落的好消息後抹去一週頹勢、強勢上漲。據美國勞工統計局公佈的數據顯示，9月CPI同比錄得3.0%，低於市場預期的3.1%；核心CPI同比亦放緩至3.0%。溫和的物價表現使市場普遍押注美聯儲將在本週會議上降息25個基點，將基準利率從4.0%-4.25%再度下調。
摩根大通表示，9 月 CPI 漲幅低於預期，對美聯儲而言是利好消息。儘管尚未獲得生產者價格指數（PPI）數據，但對核心個人消費支出（PCE）的初步預測爲月環比 0.20%，這將使同比增速從 2.9% 回落至 2.8%。
機會解讀
美國通脹低於市場預期但環比仍舊緩慢上漲，食品和能源價格上漲未來仍會對通脹造成壓力，房租和二手車降溫顯示美國經濟尤其是工資和就業方面逐漸降溫，未來會引導核心通脹進一步下行。就10月而言，當前美國政府仍舊關門，預期10月通脹數據仍會推遲發佈。
利率預期上，市場對10月與12月降息的分別定價概率爲96.7%和95.8%，幾乎押注持續寬鬆。市場開始定價政策利率在2.75%-3%，看好短債利率下行空間。
策略啓示
降息通道的開啓，將利好於利率敏感板塊，從理論上講，房地產&建築、借貸機構和銀行等利率敏感行業往往從寬鬆週期中受益更多。經濟數據可以不斷加強金髮女郎的驗證，則大盤或可獲得繼續上漲的勢能，反之，大盤也可能進入衰退交易。
方向性押注短債收益率下行：針對看多短債利率下行而價格走高的投資者，可通過國債期貨或掛鉤短期美債收益率的看漲期權進行部署。
相關標的
大盤指數： $标普500ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$
短債： $美国国债1-3年ETF-iShares (SHY.US)$ 、 $0-3月美国国债ETF-iShares (SGOV.US)$
英偉達GTC大會，AI再添一把火？
美東時間10月27日-29日， 英偉達在華盛頓特區召開全球技術大會（GTC 2025）。這是英偉達首次在華盛頓舉行年度科技盛事。
機會解讀
這場被稱為「GTC DC」的活動，延續了聖荷西GTC大會「AI界的伍德斯托克音樂節」和「AI超級杯」的盛名，更聚焦於美國在全球AI創新中的領導地位，以及政策、產業與學術界的深度對話。
近幾個月，英偉達一直在180美元上下盤整，市場整體預計這次GTC大會可能成為股價的潛在催化劑。
策略啓示
從本週到期的期權成交量分佈來看，主要集中在190與205美元的看漲期權。基於當前期權市場情況，對於看多GTC大會股價的投資者而言，可小倉位參與單腿call，或垂直價差call策略控制成本。對於已經持倉英偉達正股或看淡後續走勢的投資者而言，可適當買入匹配倉位的put進行頭寸保護。
相關標的
七巨頭中五家迎來財報！
本週，科技七雄中微軟、谷歌、Meta、蘋果、亞馬遜將密集發佈財報。高盛交易員John Flood表示，如果財報沒有出現任何失誤，市場將爲“超級資本技術引領的指數水平的再次上漲做好準備”。
機會解讀
蘋果（10月30日盤後）
預計本季度收入爲1020.88億美元，同比增長7.5%；每股收益（EPS）爲1.76美元，同比增長81%。市場預期其新款iPhone 17將提振銷售，但有跡象表明消費者更青睞價格較低的基礎型號，這可能導致收入增長不及預期。
微軟（10月29日盤後）
預計本季度收入爲753.87億美元，同比增長14.9%；EPS爲3.66美元，同比增長10.9%。
谷歌（10月29日盤後）
預計本季度收入爲1001.1億美元，同比增長13.4%；EPS爲2.27美元，同比增長7%。
Meta Platforms（10月29日盤後）
預計本季度收入爲493.88億美元，同比增長21.7%；EPS爲6.72美元，同比增長11.4%。
Amazon（10月30日盤後）
預計本季度收入爲1777億美元，同比增長11.8%；EPS爲1.56美元，同比增長9%。
策略啓示
谷歌現價約$260，上週五創歷史新高。期權定價暗示業績公佈後股價波動約6%，當前谷歌IV接近42%，超過歷史87%的IV水平，導致期權溢價較高。市場偏多（看漲傾向），賣出看跌更佔優。期權OI提示：支撐約$230，壓力約$280~285。針對長期看好谷歌的投資者可進行Short Put，用現金擔保賣出看跌或看跌價差，避免裸賣；執行價選您願意接股票的價位，警惕股價下跌被指派。
Google 是AI 相關標的中最早公佈業績的公司，如出現資本支出上調、強勁的雲業務增長、或AI大模型賦能商業貨幣化進程加速的跡象，對AI樂觀行情將具備催化作用。重點可關注：博通（谷歌TPU版圖擴張將提振上游ASIC需求）/亞馬遜（雲業務需求的提振）/Meta（廣告業務及資本支出）/微軟（雲業務需求的提振）。
即將公佈財報中的巨頭中，蘋果與微軟的IV較低，絕對值不超過30%。略利好於期權買方，如希望進行方向性押注的投資者，可潛在考慮以這兩隻股票的單腿看漲/看跌進行佈局。
相關標的
$苹果 (AAPL.US)$ 、 $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 、 $微软 (MSFT.US)$ 、 $亚马逊 (AMZN.US)$
APEC會議周末召開，有無大事發生？
當地時間10月25日至26日，中美經貿中方牽頭人、國務院副總理何立峯與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿易代表格里爾在馬來西亞吉隆坡舉行中美經貿磋商。中美雙方均表示本次會談是“建設性的”，並達成了一個非常成功的“框架”供雙方領導人在韓國APEC會晤中奠定討論的基調。
機會解讀
地緣不確定性預期有所轉好後，對風險資產的提振是即時且明顯的，市場情緒明顯邊際轉好。週一亞洲股市普升，日股、韓股、臺股齊創紀錄新高！ 日經225指數突破50000點，韓國KOSPI指數站上4000點，A股刷新10年高點，美股夜盤三大指數齊齊上漲，比特幣和以太坊分別站穩11萬美元與4000美元后繼續上漲。
策略啓示
1.指數反彈押注
投資者可以考慮在大盤位置較低的時候，通過看漲期權/牛市看漲價差進行埋伏佈局：
（1）單腿看漲策略：選擇期限較短（1個月左右），行權價爲平值或3-5%價外。
（2）牛市看漲價差：當前大盤波動明顯加劇，期權市場隱含波動率攀升，導致權利金有所溢價。
2.做空波動率
近期開盤前後的三件大事：10/29 FOMC、10/31 PCE數據公佈以及中美關係進展。它們會讓市場在前後波動率偏高，期權價格也會隨之變化。從歷史經驗來看，很多大事件大多數最終沒有給市場太多以外，結果符合預期、波動率回落。
因此，看空波動率的投資者可以考慮在“大事件”前後，圍繞指數的支撐位和阻力位，在隱含波動率較高的時候進行賣出寬跨式期權的操作。
從期權open interest上看，標普500的支撐位在6700點附近，一旦跌破6700點，可能繼續下探6600點。上方阻力位在6800點。
3.稀土板塊低吸
如關稅衝突在重大會面之際實質性降級，或中方在稀土管制上做出一定讓步，則美股中稀土板塊將進一步回調。長期來看，稀土和其他稀有金屬，符合美國“自主可控”宏觀敘事，同時作爲長期中美關係不確定性導致對抗再次臨時升級的事件對衝，可以借回調低位建倉。
相關標的
大盤指數： $标普500ETF-SPDR (SPY.US)$ 、 $纳指100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US)$
做空波動率： $1.5倍做多短期期货恐慌指数ETF-Proshares (UVXY.US)$
稀土板塊： $USA Rare Earth (USAR.US)$ 、 $MP Materials (MP.US)$
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富途證券分析師魏文博
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