斬獲微軟近200億大單！NEBIUS飆升逾50%，還有這些公司有潛力爆發！

周一， $NEBIUS (NBIS.US)$ 接下 $微軟 (MSFT.US)$ 最高194億美元AI算力大單！

具體來看，NEBIUS將從其位于新澤西州Vineland的新數據中心為微軟提供專屬產能，將分多個階段在今年和明年部署，最早將于今年晚些時候開始提供服務。微軟未說明將如何使用來自NEBIUS的資源。

據NEBIUS向SEC提交的文件，這筆交易將為該公司帶來174億美元，微軟還保留追加采購20億美元服務的選擇權，期限至2031年，因此最高可至194億美元。這一消息也刺激了NEBIUS盤前一度飆升逾50%。

看到這裡，或許有部分投資者向了解NEBIUS這家公司的情況如何？這一訂單對其影響如何？還有哪些公司值得關注？接下來將一一為牛友們解析。

NEBIUS這家公司的情況如何？

根據財通證券研報表示， $NEBIUS (NBIS.US)$ 前身為俄羅斯版Google，AI浪潮下堅定轉型算力租賃。

NEBIUS前身是俄羅斯科技巨頭Yandex，其業務橫跨搜索、地圖、打車、音樂與流媒體。2022年俄烏沖突后，Yandex面臨地緣政治巨變，啟動戰略重組，脫離俄羅斯市場。2024年10月，Yandex與NEBIUS完成正式剝離。

重生的NEBIUS依托Yandex的AI能力儲備和構建hyperscaler的專業知識，吸引大量AI 基礎設施人才，All In算力租賃，入局全球性AI基礎設施建設，提供大規模GPU算力集群租賃服務以及相關開發工具等。

與CoreWeave類似，NEBIUS也獲得了英偉達的投資。作為一家歐洲本地云服務商，NEBIUS還受益于歐盟IPCEI CIS項目的扶持。受益于自有資金優勢，且直接與ODM廠商合作，NEBIUS可提供更低的算力價格。同時，NEBIUS擁有一個400多軟硬件工程師組成的專業團隊支撐ODM策略，助力GPU集群快速落地。

不同点是，CoreWeave的定位主要提供裸機算力服務器，而NEBIUS致力于為快速增長的全球人工智能行業構建全棧式基礎設施。其服務涵蓋大規模GPU集群、云平臺、開發者工具與支持服務，并依托其專有的云軟件架構及硬件設計能力——包括服務器、機架與數據中心的設計——打造出一體化的高效能解決方案。

這種差異進一步導致了兩者在客戶結構與發展模式上的顯著不同。裸機算力服務器更側重于滿足科技巨頭對算力擴展的迫切需求，其主要客戶多為大型企業；而NEBIUS憑借全棧式服務，更貼近典型的云服務提供商模式，其客戶覆蓋從中小型AI初創公司到大型科技企業，結構更為多元。這種廣泛的客戶基礎也使NEBIUS有效降低了對大客戶的依賴，增強了業務抗風險能力。

另外，NEBIUS制定了宏大目標：計劃2025年底前將GPU容量翻倍，中期再增4倍，成為全球領先的AI基礎設施提供商。

這一訂單對其影響如何？

分析認為，這次與微軟合作對NEBIUS而言是一次重大收益，將使其能夠在2026年更大力度地擴展AI云業務。該公司正借助人工智能熱潮，不斷擴張其數據中心業務。

此前市場對NEBIUS的擔憂包括其客戶都是中小客戶，若AI發展受阻，則營收無法保障，而這次拿下微軟的訂單也緩解了投資者這樣的疑慮。

微軟的參與將徹底改變這種格局。截至第二季度，NEBIUS的收入約占CoreWeave的9%。一旦微軟的訂單開始貢獻收入，這一比例預計將迅速上升。

NEBIUS創始人兼首席執行官Arkady Volozh今早也表示：

NEBIUS的核心AI云業務發展勢頭非常強勁，客戶涵蓋從初創公司到大型企業。我們此前也曾表示，除了核心業務之外，公司還預計將與頂尖AI實驗室和大型科技公司簽署多項長期合作協議。今天，我很高興能宣布第一份此類合約的落地，而且我相信未來還會有更多類似合作。這項協議本身的經濟效益已經非常可觀，更重要的是，它將幫助我們在2026年及未來進一步加速AI云業務的增長。

值得注意的是，微軟的訂單甚至比OpenAI與CoreWeave的早期交易還要大，這標誌著對GPU運算能力的需求異常強勁。這可能為整個AI產業鏈帶來提振：通過選擇NEBIUS，微軟可能實現比建立自己的基礎設施更快的GPU部署時間。因為建造基礎設施涉及土地獲取、審批、建設和等待電力供應，這一過程可能需要幾個季度。

不過，也有一些風險點值得投資者關注，NEBIUS在文件中表示，這筆交易將在2026年顯著推動其AI云業務增長。但為了實現更快的增長，公司也需尋求融資方式。NEBIUS指出，與這項交易相關的資本支出將通過協議所獲得的現金以及以合約為擔保的債務來覆蓋。

此前，在8月22日的股東大會，該公司也審議了關於新股發行授權。

該決議請求股東授權董事會，在五年內可以隨時增發不超過公司已發行股本20%的A類普通股。

此外，還審議了關於股票回購授權：授權董事會在18個月的期限內，在18個月內可以隨時回購不超過公司已發行股本20%的A類普通股。回購價格將以回購時納斯達克全球精選市場的市場價格為準。

還有哪些公司值得關注？

此前《掘金AI新時代！基础设施成下一主戰場，誰有望成為投資者的新黃金？》一文曾提示過，在AI帶動下，算力成為新時代的「石油」，並梳理了當下一些AI基建股的新興主力，供投資者們參考：

而除了NEBIUS，該文也重點剖析了另外兩家NeoCloud—— $CoreWeave (CRWV.US)$ 、 $IREN Ltd (IREN.US)$ 。從技術路徑來看，CoreWeave 是AI算力聚合平臺，依賴硬件規模與英偉達生態；NEBIUS是「全棧開發者工具」，強調平台易用性與歐洲本土化；IREN是「能源+算力整合者」，利用綠電與比特幣業務反哺AI云。具體來看：

CoreWeave：挖礦起家，緊抱英偉達，All In 算力租賃

根據財通證券研報表示， $CoreWeave (CRWV.US)$ 2017年以挖礦起家，靠前身Atlantic Crypto積累了大量GPU，后因幣價崩盤，公司開始探索轉型，低價收購二手GPU并轉向AI、影視等領域提供高性能算力租賃服務。

2022年ChatGPT推出引爆全球AI浪潮，CoreWeave憑借Bare Metal GPU模式和強大算力供應能力迅速崛起，在2023年與英偉達建立深度合作關系，并吸引了包括OpenAI、Meta、Microsoft在內的大客戶，All In算力租賃，成為當前北美最具影響力的AI核心基礎設施供應商之一。

CoreWeave擁有32個數據中心，運行超25萬+GPU，主要服務微軟、英偉達、OpenAI、Meta、Google等北美大客戶。CoreWeave專注于以GPU算力為核心的算力租賃服務，擁有32個數據中心、超25萬GPU，主攻北美頭部客戶，比如微軟、英偉達、OpenAI、Meta、Google等，滿足客戶快速增長的算力需求，同時增加其資本開支的靈活性。

– 微軟為第一大客戶，2024年收入貢獻超62%。CoreWeave與微軟簽訂服務協議，2023年，CoreWeave為微軟提供服務確認收入8100萬美元，2024年確認收入12億美元，占其總收入的62%。

– 英偉達哺育CoreWeave，租賃其算力。2023年初，英偉達向CoreWeave承諾在四年內支付13億美元，租回自己生產的芯片，合約將持續到2027年8月。

– OpenAI與CoreWeave簽訂119億美元的五年大單。2025年3月10日，CoreWeave與OpenAI達成119億美元的五年合同，每年約為CoreWeave增加約20億美元收入。

– Google為鎖定先進算力，與CoreWeave開啟談判。根據《THE INFORMATION》報道，谷歌為鎖定英偉達先進的Blackwell芯片算力，正在與CoreWeave進行談判，同時谷歌還希望租用CoreWeave的數據中心空間，以安裝其與博通合作制造的張量處理單元（TPU）芯片。

值得注意的是，在高算力需求的背景下，CoreWeave采用「GPU即服務」（GAAS）模式提供裸機服務。對客戶來說，可滿足傳統云廠商多種算力供給需求，將更多精力投入利潤率更高的AI服務；對CoreWeave來說，「GPU即服務」有利于減少虛擬化帶來的性能損耗，提高計算效率，提升GPU利用率。

另外，CoreWeave具有兩個差異化的優勢：稀缺的萬卡集群管理能力、出眾的集群網絡通信性能。

– 稀缺的萬卡集群管理能力：在非超大規模云服務商（CSP）中，CoreWeave是極為稀缺的可以運營超大規模算力集群的算力租賃廠商，可以管理超過10000塊H100GPU構成的算力集群，這種能力需要算力租賃廠商具備極強的技術儲備和運維能力。

– 擁有出眾的集群網絡通信性能：CoreWeave作為全球少數幾家正確配置InfiniBand SHARP（可擴展分層聚合協議）的服務商，CoreWeave能夠實現網絡內聚合計算，顯著提升大規模訓練的通信效率。同時監控體系完善，其開發的NCCL性能分析插件，可幫助客戶識別通信瓶頸；節點控制器，能自動隔離異常節點，并在90秒內提供熱備節點替換，最大限度減少訓練中斷時間。

整體來說，得益于GAAS模式和集群管理能力，CoreWeave可以做到價格低、效果好、效益高。

事實上，CoreWeave在AI云計算領域的地位日益重要。該公司是首個大規模提供完整Blackwell GPU產品組合的服務商，專門為AI工作負載設計數據中心，客戶涵蓋Cohere、IBM和Mistral AI等知名企業。分析師預測，在AI計算需求推動下，CoreWeave明年營收有望增長127%，可能達到110億美元。

從股價表現來看，CoreWeave受解禁等因素影響，自從歷史高點下跌約50%，不過年內仍錄得130%的升幅。不過英偉達首席財務官Colette Kress在財報電話會上表示，公司預計到本世紀末，全球人工智能基礎設施支出將達到3至4萬億美元，顯示AI浪潮仍處于爆發初期。但是，客戶集中度高仍是其公司的風險之一。

IREN：不僅是礦業「效率之王」，更是HPC「變革之擎」

$IREN Ltd (IREN.US)$ 前身為 Iris Energy，最初以利用低成本可再生能源進行大規模比特幣挖礦而聞名。然而，自2024年起，公司實施了一項關鍵戰略轉型，從單一的加密貨幣挖礦業務，拓展至面向人工智能（AI）、高性能計算（HPC）及提供數據中心解決方案和云服務。這一重大轉變也體現于2024年12月公司正式更名為 IREN Limited 的舉措中。

IREN 的業務目前由三個核心板塊構成：

– 比特幣挖礦

作為公司的基礎業務和主要收入來源之一，IREN 通過其數據中心進行比特幣挖礦，從區塊獎勵和交易費用中獲得比特幣，并將其轉換為美元或加元等法定貨幣以產生營收。

– AI雲服務

這是公司新的戰略重點。IREN 基于 Dell Technologies PowerEdge XE9680 服務器，配備 NVIDIA H100、B200 和 B300 等新一代 GPU，提供高性能計算云服務，幫助客戶處理能源密集型的 AI 訓練和推理任務。該業務板塊硬件利潤率高達98%，展現出顯著的盈利潛力，有望成為公司未來利潤增長的核心引擎。

– AI數據中心

除直接提供云服務外，IREN 還提供主機托管和定制化建設服務。這使得公司能夠為已擁有自有硬件（如GPU）的客戶提供專用數據中心基礎設施，從而更好地響應多元市場需求，增強業務靈活性與客戶黏性。

根據公司最新業績顯示，Q2營收與凈利潤均創紀錄，分別達1.873億美元和1.769億美元，業績增長得益于其比特幣挖礦業務的擴張及人工智能領域的布局。

公司預計年度比特幣挖礦收入將達到10億美元，同時其 AI云業務年度化營收已接近2.5億美元。IREN 已在多個挖礦中心將用于比特幣挖礦的 ASIC 替換為 GPU，用于支持 AI 云業務，并投資建設液冷 AI 數據中心「Horizon」，預計2025年四季度上線；另一個名為 Sweetwater 的設施預計于2027年底投入使用。

此外，該公司宣佈已獲得英偉達公司的優先合作伙伴資格。