豪擲10億美元！馬斯克5年來首度加倉，特斯拉有望再創升浪？

時隔五年，馬斯克再度出手！

根據周一披露的美國證券交易委員會（SEC）文件，馬斯克于9月12日進行了一系列交易，以每股371至396美元的價格購入了約257萬股 $特斯拉 (TSLA.US)$ 股票，總價值約10億美元。

這是自2020年2月他以約1000萬美元購入股票以來，首次在公開市場進行大規模增持。

分析認為，作為特斯拉最重磅的「內部人員」，馬斯克此次購股被視為對這家公司投下的「信任票」。按金額計算，本次是他史上最大的一筆買入。

截至9月15日，特斯拉在最近三个交易日内累计上涨近20%，涨幅显著跑赢其他科技巨头股及大盤表現。這一波強勁上漲背後的主要原因是什麼？有哪些關鍵因素推動了特斯拉股價的大爆發？作為投資者又能如何押註呢？

這波大漲背後的原因是什麼？

近期利好包括：馬斯克增持、特斯拉獲得內華達州自動駕駛車輛測試許可；特斯拉發布革命性儲能產品Megapack 3和Megablock系統；Model Y L在華熱銷；馬斯克「萬億薪酬包」。

特斯拉董事長稱，只有馬斯克能未來十年領導公司AI和機器人轉型，薪酬方案考慮到他轉任首席產品官等其他領導職務的可能，并包含尋找繼任者的流程。

具體來看：

– 馬斯克增持

馬斯克這次近10億美元的投資，是他近年來在公開市場上最大手筆的個人動作，顯著區別于他在2020年進行的約1000萬美元的象征性購買。

這筆大規模的內部人購買，被投資者解讀為對公司前景的看好，從而直接點燃了市場熱情。

值得注意的是，馬斯克并未掩飾其增持股份的戰略意圖。他曾長期公開表示，希望持有特斯拉至少20%的股份，以確保在公司向人工智能和機器人領域轉型的關鍵時期，能夠有效抵御激進投資者或潛在的收購威脅。

據一些市場觀察人士稱，在這次增持的推動下，特斯拉股價突破了「上升三角形」的技術形態。

– 特斯拉獲得內華達州自動駕駛車輛測試許可

據報道，特斯拉已獲美國內華達州批準，在該州公共道路上測試Robotaxi服務，該消息推動其股價上周四收漲約6%。周五，另有媒體獲得了內華達州相關部門對這一消息的確認，進一步強化了市場信心。

股價表現反映投資者對特斯拉在自動駕駛和人工智能領域擴展前景的強烈期待。特斯拉CEO馬斯克本月曾表示，人形機器人Optimus業務有望為公司貢獻80%的長期價值，同時公司正積極拓展新興的Robotaxi服務，持續推動其智能出行生態的布局。

– 特斯拉發布革命性儲能產品Megapack 3和Megablock系統、Model Y L在華熱銷

特斯拉上週推出新一代儲能產品Megapack 3和Megablock系統，號稱可大幅縮短安裝時間并降低建設成本，特斯拉在中國推出的加長軸距版六座純電SUV——Model Y L熱銷，均被視為股價推手。

Model Y L的強勁勢頭對特斯拉而言意義重大，尤其是在競爭激烈的中國電動車市場。隨著交付排期延伸到11月，這款新車型有望推動特斯拉季度銷量表現，幫助其保持競爭力。

此前《特斯拉新增長點已現？Model Y L成暢銷車型，股價能否迎來新一輪升勢？》也曾詳細解析過近期一些利好因素，感興趣的牛友可以點擊查看。

– 馬斯克「萬億薪酬包」

特斯拉董事會主席稱公司已制定馬斯克的繼任計劃，特斯拉公司向首席執行官馬斯克提出了一項史無前例的薪酬協議，潛在價值約1萬億美元，這是美國企業歷史上規模最大的高管薪酬方案。

這項備受矚目的提案旨在激勵馬斯克在未來數年繼續領導特斯拉，設定了一系列雄心勃勃的業績基準，包括擴大特斯拉的無人出租車業務，以及將公司市值從目前的約1萬億美元增長至至少8.5萬億美元。該計劃跨度為10年。

摩根士丹利表示，隨著特斯拉日益深入實體人工智能商業化，馬斯克已表達出希望持有公司至少25%股權的意愿，以在潛在的公司控制權變更中擁有否決權，而新方案恰好為此提供了激勵路徑。

該方案最重要的信號在于其薪酬結構的設計。這些目標不僅包括交付量、自動駕駛軟件訂閱等傳統業務指標，更首次將「機器人」（Bots）的交付量和「調整后EBITDA」的驚人增長作為核心考核內容。

值得注意的是，方案中還包含一項關鍵條款，允許在發生「重大」收購活動時對業績目標進行調整，這被分析師解讀為是為特斯拉與馬斯克旗下人工智能公司xAI的潛在合并鋪路。在摩根士丹利看來，這份薪酬方案對特斯拉股東而言是一筆「好交易」，它通過將運營、盈利和市值目標緊密結合，使馬斯克的個人利益和股東價值創造高度一致。

此外，據最新消息報道，馬斯克稱，計劃周六對AI5芯片設計進行技術評估，下周將召開關于人工智能/自動駕駛系統、擎天柱(Optimus)機器人、車輛產量的會議。

作為投資者能如何押註呢？

近期特斯拉股價大幅上漲，除了直接持有正股之外，投資者若持續看好其走勢，亦可考慮透過ETF市場中的多頭槓桿型產品如TSLL、TSLG參與行情。若希望進行對沖或看空操作，則可關注反向類ETF如TSLQ、TSLS等。

在期權方面，考量到特斯拉近期強勁的上漲動能、较高的隱含波動率以及市場普遍偏多的情緒，投資者可根據自身風險承受能力與市場觀點，靈活選擇適合的期權策略布局。如：

1、策略一：備兌看漲期權（Covered Call）—— 適合穩健型投資者

策略邏輯：

備兌看漲期權是指投資者持有標的股票的同時，賣出相應數量的看漲期權，以收取權利金，對沖股票下跌風險或增強收益。特斯拉9月15日上漲后，股價處于相對高位，賣出看漲期權可在保持股票持倉的同時，通過權利金收入降低持倉成本。

具體來看：

– 持有標的：假設投資者持有100股特斯拉股票（成本價低于410美元）。

– 賣出看漲期權：賣出1張特斯拉10月底到期、行權價為430美元的看漲期權（CallOption），收取權利金約28美元/股（具體權利金需根據當日期權市場價格調整）。

策略優勢：

– 增強收益：若特斯拉股價在10月到期前未突破430美元，投資者可保留全部權利金，降低持倉成本（如成本價400美元，賣出權利金28美元后，持倉成本降至372美元）。

– 有限風險：若股價上漲突破430美元，投資者需以430美元的價格賣出股票，但可獲得權利金補償，機會成本的損失有限。

注意事項：

需持有足夠的特斯拉股票以覆蓋賣出的看漲期權（1張期權對應100股股票）。

若特斯拉股價大幅上漲（如突破450美元），投資者將錯失超過430美元的收益，但權利金收入可部分彌補這一損失。

2、 策略二：牛市看漲價差（Bull Call Spread）—— 適合平衡型投資者

策略邏輯：

看漲價差策略是指投資者買入較低行權價的看漲期權，同時賣出較高行權價的看漲期權，以限制上行收益但降低權利金成本。特斯拉9月15日上漲后，市場對短期上漲的預期仍在，但高隱含波動率導致權利金成本較高，通過價差策略可降低成本，同時保留一定的上漲空間。

具體來看：

– 買入看漲期權：買入1張特斯拉10月底到期、行權價為410美元的看漲期權（Call Option），支付權利金約36.6美元/股。

– 賣出看漲期權：同時賣出1張特斯拉10月底到期、行權價為430美元的看漲期權（Call Option），收取權利金約28.62美元/股。

– 凈成本為36.6-28.62=7.98美元/股（合計798美元，若交易100股）。

策略優勢：

– 降低成本：通過賣出較高行權價的看漲期權，抵消部分買入看漲期權的成本，降低整體風險。

– 有限風險：若股價低于410美元，買入的期權虧損，賣出的期權權利金收入囊中、無需行權，最大損失為凈成本798美元（100股）；若股價高于430美元，買入的期權盈利，賣出的期權虧損，總收益鎖定為12.02美元/股。

注意事項：

需同時持有買入和賣出的看漲期權，到期時需根據股價情況執行或平倉。

若特斯拉股價在410-430美元之間波動，買入的期權盈利（股價-410-7.98），賣出的期權未行權，總收益為（股價-417.98）美元/股（如股價420美元，收益為2.02美元/股）。

3、策略三：買入看漲期權（Long Call）—— 適合激進型投資者

策略邏輯：

買入看漲期權是指投資者支付權利金，獲得以約定價格買入標的股票的權利。特斯拉9月15日上漲后，市場對短期繼續上漲的預期仍在，激進型投資者可通過買入看漲期權，以有限的 rights cost（權利金）獲取無限的上漲收益。

具體操作：

買入看漲期權：買入1張特斯拉10月到期、行權價為420美元的看漲期權（Call Option），支付權利金約32.35美元/股。

策略優勢：

無限收益：若特斯拉股價在10月到期前上漲至460美元，投資者可行使權利以420美元的價格買入股票，然后以460美元賣出，收益為（460-420）-32.35=7.65美元/股（具體數值需根據權利金調整），理論上收益無上限。

有限風險：若特斯拉股價未上漲甚至下跌，投資者最大損失為支付的權利金。

注意事項：

需支付較高的權利金，若股價未上漲，權利金將全部損失。

適合對特斯拉短期走勢有強烈看漲預期的激進型投資者。

不過，需注意的是，期權交易具有高風險性，投資者需根據自身風險承受能力、投資目標及市場環境，合理選擇策略。

Brian Wong 黃梓政

富途投資策略專家

CE: BBH085

(筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有建議股份發行人之財務權益)