掃貨港股！北水創紀錄淨買入8400億，今年這十大公司倍受青睞

7月，港股市場整體走勢十分良好，恒生指數一度觸及25735點，創下近4年來新高。

今年以來，北水持續大幅加倉港股市場，成為港股市場最大的增量資金來源。截至7月29日，北水累計凈流入8420.02億港元，創年度凈流入額歷史新高，超過2024年凈流入的8078.69億港元。

業內人士指出，在今年港股市場「賺錢機會」明顯增強的背景下，北水僅用7個月便完成對歷史峰值的突破，表明內地資金對港股市場的配置需求進入爆發式增長階段。

具體來看，今年來北水青睞的公司中，科技股佔半壁江山， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 、 $美团-W (03690.HK)$ 、 $中芯国际 (00981.HK)$ 、 $腾讯控股 (00700.HK)$ 、 $快手-W (01024.HK)$ ；此外高股息股 $建设银行 (00939.HK)$ 、 $中国移动 (00941.HK)$ 等北水也均有配置，此外北水還買入創新藥概念股 $信达生物 (01801.HK)$ 、汽車股 $理想汽车-W (02015.HK)$ 。

根據證券時報，順時投資權益投資總監認為，南向資金持續加碼買入港股的背后，最主要的因素是港股「估值便宜」，恒生指數自2018年以來，經歷了長達6年的調整，不少個股跌幅較大，但市場上實際有許多業績優良的公司，依然保持了較好的增長，在經濟企穩和環境優化的背景下，受到了內地資金的關注。

此外，港股市場有許多國內稀缺的資產，如騰訊、美團、阿里這樣大的平台公司，也有后期陸續上市的一些新消費類公司，如泡泡瑪特、蜜雪冰城等。平台公司、新消費公司等赴港上市，豐富了港股的投資品種，為南向資金提供了更多選擇。

機構指出港股后市有望進一步向上

南向資金的持續加碼流入，不僅為港股市場帶來了流動性改善，還增強了內地資金在港股市場的定價權。

對于港股市場未來的增量資金，中金認為，南向資金方面，未來相對確定的南向資金增量約為2000億-3000億港元，全年累計流入或超萬億港元，下半年流入速度可能放緩。外資方面，期待歐美長線外資大幅回流并不現實，但大幅流出的空間也有限。回購上，下半年預計回購金額或與上半年基本持平，在1000億港元左右。往后看，支撐港股資金面的長期宏觀因素并未轉向，資金充裕但優質資產有限的局面或延續。

滙豐環球研究指出，北水今年淨流入規模僅佔內地民眾手持「超額現金」的一小部分，料南向資金陸續有來。

對于接下來的市場行情，浦銀國際稱，隨著大盤屢創新高，港股估值已大幅修復，進一步擴張空間可能較為有限，后續的上漲空間將更多依賴于企業盈利的增長。然而，港股恒生指數今明兩年盈利增速預期偏低，關稅政策的影響將逐步體現在基本面中，疊加上半年國內經濟韌性較強，或削弱短期政策預期。因此，投資者需要發掘那些不受關稅波及、與經濟周期關聯度較低，且能借助AI發展獲得較強盈利增長動力的行業和個股，才能獲得更好的回報。

國金證券表示，展望下半年，港股大方向依舊看多，「結構性」牛市頗具韌性。人民幣與南向資金仍是港股最有力的支撐。國際格局重塑、債務周期的不可持續性侵蝕美元信用是長期命題，支撐長期弱美元敘事的底層邏輯仍在。且隨著上一輪財政周期的經濟影響逐漸下降，美國就業、消費等硬數據走弱已成為既定事實，而新一輪財政周期還在起點，節奏及經濟滯后影響仍存不確定性。長期視角下，港股期待人民幣資產的「第三輪重估」。