全市場都在等聯儲局發話！減息槍聲響起，美股科技7巨頭是繼續走高還是暫時回調？

本週，高歌猛進的美國股市正迎來一個關鍵的拐點。

全球市場的目光都將聚焦于聯儲局的會后聲明、最新的利率預測「點陣圖」以及半小時后主席鮑威爾的講話。數據顯示，利率互換合約已完全計入了至少一次25個基點的減息，并預計未來一年將有約150個基點的累計減息。

若聯儲局的官方展望與此相符，無疑將鼓舞股市多頭。歷史表明，標普500指數在聯儲局首次或重啟減息后的12至24個月內，大多都會出現正回報。下圖是自1982年以來的歷史回報情況：

根據Ned Davis Research追溯至上世紀70年代的數據，在聯儲局暫停加息六個月或更長時間后重啟減息，標普500指數在接下來的一年里平均上升15%，這優于普通減息周期首降后12%的同期平均升幅。

蒙特利爾銀行資本市場首席投資策略師Brian Belski在上周的客戶報告中指出：「當減息能延長經濟擴張周期并維持企業盈利上升趨勢時，股市表現往往相當亮眼。但若貨幣刺激未能阻止經濟滑坡——如2001年和2007年所見，由于盈利增長乏力，股市在接下來一年往往會出現大幅下跌。」

Belski其團隊認為，當前經濟環境符合前者特征：勞動力市場仍具韌性，GDP增速高于趨勢水平，標普500指數成分股大型企業盈利穩健。

聯儲局減息或爲科技股注入「強心針」？

據華爾街大行高盛稱，人工智能正在改變美國企業界，只不過這一趨勢在政府的統計數據中卻未得到充分體現。展望未來，隨着AI熱潮與聯儲局減息週期相互叠加，美股科技股有望迎來新一輪強勁增長動能。

回顧過去兩輪減息週期，美股七巨頭—— $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 、 $谷歌-A (GOOGL.US)$ / $谷歌-C (GOOG.US)$ 、 $Meta Platforms (META.US)$ 、 $特斯拉 (TSLA.US)$ 往往先升後跌。

在前兩輪減息週期的初期，儘管市場初步反應導致部分科技巨頭股價小幅下滑，但這種趨勢並未持續。隨着時間的推移，這些公司的股價在減息後的3個月、12個月均實現了顯著增長。

特別值得一提的是特斯拉，其股價在2019年減息後的一年內實現了近5倍的驚人增長，表現尤爲搶眼。這一現象表明，儘管減息初期市場可能存在不確定性，但長期來看，科技巨頭往往能夠從低利率環境中獲益。

BMO Capital Markets首席投資策略師Brian Belski此前表示，減息可能有利於成長股。該行認爲，

在這種背景下，我們認爲股市升勢將擴大，成長型股票仍有進一步上升的潛力，尤其是科技股。雖然聯儲局在非經濟衰退時期減息向來對所有股票都有利，但也使成長型股票更具吸引力，因爲利率下降將增加這些公司未來現金流的現值。

事實上，歷史上，利率的波動對成長型科技股的影響尤爲顯著，因爲這類公司的價值主要基於對未來盈利的預期。當利率上升，未來利潤的現值減少，這可能會對科技股的估值造成不利影響；相反，利率下降時，未來利潤的現值增加，從而可能提升科技股的吸引力。

因此，儘管減息初期可能會引起市場波動，但長期來看，減息爲科技巨頭提供了增長的助力。尤其是在經濟增長和市場信心增強的背景下，因爲它提高了投資者對這些公司未來現金流的預期價值。

值得注意的是，展望後市，這場AI熱潮似乎還未結束，市場普遍認為，AI趨勢正從題材炒作步入實質盈利階段，遠未見頂，這使得投資者繼續將其視為核心配置。

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不過，投資者當前應將風險管理置於首位，降低槓桿、設好止盈止損，並適度佈局防禦性板塊，這是在市場波動中穩健前行的重要紀律。