2025減息週期將至！黃金新高不斷，港美股市場如何佈局？

周二，現貨黃金價格延續強勁升勢，成功突破每盎司3670美元，再度創下歷史新高。

對許多市場觀察者而言，本輪金價上漲更實現了一個特殊里程碑——國際現貨黃金價格已于本周一舉突破1980年1月經通脹調整后的歷史高位。

也就是說，一直被視作具有「抗通脹」屬性的黃金，如今真正徹底跑贏了長達45年的通貨膨脹，締造了一個名副其實的「真·歷史新高」。

此外，截至9月9日，$黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 今年來已升逾38%，創下2000年以來的最高升幅。

黃金為何一路狂飆？大行怎麼看？

本輪金價攀升由多重不利因素共同推動：美國債務與赤字急劇膨脹、聯儲局公信力受損、地緣政治局勢持續緊張，以及多國央行——尤其是尋求降低美元依賴的新興市場國家——創紀錄的購金潮。僅央行需求一端，就為金價構筑了1980年以來未曾有過的結構性支撐。

根據高盛近日發布的一份報告，黃金在本月已成為投資者最青睞的多頭交易，其受歡迎程度甚至超過了發達市場股票。這份始于五年前的調查顯示，當前看漲黃金的信念達到了「有史以來最強」的水平。

數據顯示，看好金價走高的投資者與看空者的比例已接近8比1，凸顯出市場壓倒性的樂觀情緒。這份報告揭示了一個更值得關注的現象：無論是市場上的多頭還是空頭陣營，都將做多黃金視為首選交易。

高盛還警告稱，如果聯儲局公信力受損，投資者僅需將極小部分美債持倉轉向黃金，金價就可能飆升至每盎司近5000美元的驚人水平。

高盛維持黃金作為大宗商品領域「最高確信度做多推薦」的立場。該行認為，即使在基準情形下，金價仍有望在未來兩年內實現顯著上漲。具體來看，高盛為金價設定了三個不同的價格目標。

基線情形下，金價將在2026年中期達到每盎司4000美元。這一預測基于當前市場環境和政策趨勢的延續。

尾部風險情境則預計金價可能升至4500美元。該情形考慮了更多不確定性因素對市場的潛在沖擊。

最極端的情況是，如果私人持有的美國國債市場中僅有1%的資金流向黃金市場，在其他條件不變的前提下，金價將飆升至接近5000美元的水平。

牛牛側梳理了港美股市場上黃金股、ETF，供投資者參考：

中美近期相繼調整多個關稅或非關稅措施，開始落實雙方吉隆坡經貿磋商達成的成果共識。當地時間4日，美國白宮連續發佈兩項總統行政令，宣佈自2025年11月10日起，取消針對中國商品加徵的10%所謂「芬太尼關稅」以及延長一年對中國商品加徵24%「對等關稅」的暫緩期。5日，中方兩部門先後發展开