13F是什麼？如何助力投資決策？

美股情報員 | Debby

前兩周，一季一度的13F報告紛紛出爐了。

巴菲特（伯克希爾）、橋水、索洛斯、淡馬錫、高瓴、景林......國內外各路神仙「各顯神通」，披露其管理基金在三季度的持倉報告和資金流向。

在這個過程中，小編發現了一個有趣的現象，13F報告在海外媒體關注度不高，我們甚至都搜不到太多詳細的倉位解讀報告，但是在國內的報道可以用「鋪天蓋地」四個字來形容。

為什麼會形成這種差異呢？

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13F報告是機構持倉報告，美股市場機構投資者佔比較大，而國內市場則是個人投資者廣泛參與，研究主流機構持倉、解密機構投資邏輯和趨勢，成為了國內投資者必做的功課。

什麼是13F？

SEC的官方解釋：

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上面這一段官話，作為一名小散，看了覺得渾身舒服。

簡單來說，13F是機構投資者依法應該提交的報告表格，目的是為了增加公眾對機構投資者持有證券情況的瞭解。國會認為，這一機構披露計劃將增加投資者對美國證券市場誠信的信心。

講道理，美國資本市場確實發達，在資訊披露這一塊要求也是很嚴格，這也算是保護中小投資者和美股市場的一種措施，更是美股得以實現長達十多年健康長牛的基礎。

值得注意的是，13F一般在每個季度結束後的45天內披露。

來源: SEC

也就是說，今年三季度的13F季度持倉報告，應該在11月16日前披露完畢。（當然實際執行的時候，持倉資訊隱瞞、延遲發佈等情況都是存在的）

SEC的官方解釋：

來源： SEC

簡單來說，即投資美國資本市場且資產規模超過1億美元及以上的機構投資者需要披露13F表格報告。

這裡值得注意的是，高瓴、景林等中國機構也需要披露，原因就在於他們的投資涉及到了美國的一些商業條款。

怎麼定義機構投資者？

13F報告中必須披露的資訊有，

必須要指出的，13F是持倉報告，因此只需披露買入的證券情況（包括買入看跌/看漲期權的情況），不需要在13F報告中披露空頭頭寸。

前面我們也提到了，機構和個人投資者之間，存在很大的資訊不對等，這類報告就是為了盡可能的彌補這種差距。

13F報告，可以作為我們窺探聰明錢流向的一個重要依據。無需付費的情況下，可以瞭解到華爾街大佬們的資產配置策略。（注意：是上季度持倉數據，而非當季最新持倉）

不過，雖然13F報告是歷史數據的復盤，但是主流機構操作背後的邏輯卻不是轉瞬即逝的，如高瓴看好醫療、巴菲特看好蘋果、達裡奧重倉中國......這些邏輯不只是在單季度13F報告中有體現，而是貫穿多個季度甚至多年的投資佈局中。

學習大佬的投資邏輯，做時間的朋友，這是13F可以給我們帶來的幫助。