從入門到實戰的ETF攻略

    4930人 學過2025/07/17
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    新手ETF懶人攻略 -你適合投資哪一類ETF?

    ETF有哪些種類?

    每個市場的ETF種類略有不同,接下來的篇幅內,我們以美股ETF爲主。爲什麼呢?因爲美股市場是目前最完善、最成熟的市場之一,美股ETF類型豐富、交易相對活躍,有更多投資標的方便大家挑選。美股市場裏的ETF有3000多隻(Source: etfdb.com ,截止2023年10月10日),怎樣才能找到我們需要的那隻ETF呢?這就需要先了解ETF有哪些不同的類型了。

    ETF有許多種分類方式,包括:按資產類別、基金屬性(Attributes)、槓桿倍數等。

    1. 資產類別

    ETF投資的資產類別非常廣泛,常見的有:股票、大宗商品、債券、外匯、房地產、波動率以及混合資產。

    每個資產類別下還有很多詳細分支,例如:股票分支下還有專門投資市場指數、行業板塊、某個股票的期權、優先股的ETF類別。當我們進入一個ETF的彙總頁面,可以先根據資產類別,選出自己想要投資的ETF方向。

    2. 基金屬性

    ETF的基金屬性可以被分爲兩類:被動型和主動型,兩種ETF的投資目標不同。

    被動型ETF的目標是追蹤某個相關指數的業績表現,你可以簡單理解爲,投資被動型ETF就約等於投資了它們追蹤的指數。被動型ETF追蹤的相關指數各不相同,有追蹤市場或行業指數的ETF,也有追蹤債券或大宗商品指數的ETF。

    主動型ETF則是以跑贏市場或其基準指數,並獲得更高回報爲目標的,因此相對於被動型ETF來說,基金經理通常會更加積極主動地管理投資組合。通常情況下,主動型ETF的潛在風險和回報比被動型ETF的更高,但管理費也會更高一些。

    3. 槓桿倍數

    在查看ETF列表時,你可能會發現有一些名字中帶有"short"或"1.5X/2X/3X"的ETF。沒錯,這些ETF就是自帶槓桿倍數的ETF,你不需要使用融資,投資這些ETF就能實現做空或數倍做多相關指數或資產。

    假設你投資了一隻3倍做多納斯達克100指數的ETF,當納斯達克100指數當日收盤上漲1%,這隻ETF就會上漲3%;同樣條件下,3倍做空納斯達克100指數ETF就會下跌3%。

    這聽起來好像很美好,但如果你是因爲沒有時間和精力而投資ETF,那麼槓桿ETF可能並不適合你。

    爲什麼呢?這就不得不提到槓桿ETF運作的原理——一個叫“再平衡 (Rebalance)”的運行機制,意思就是ETF的槓桿是以相關指數或資產當日的表現爲基準的。

    舉個簡單的例子,假設指數A的起始值爲100。這個指數在連續3天裏,每天都上漲了10%,3天的漲幅爲33.1%。如果這裏有一隻2倍做多指數A的ETF,起始值同樣是100,三天後結果會是怎樣呢?由於槓桿ETF的再平衡機制,這隻ETF每天都上漲20%,3天漲幅爲72.8%。

    新手ETF懶人攻略 -你適合投資哪一類ETF? -1

    由此可見,在某個指數或資產處於極端強勢的單邊行情下,槓桿ETF能幫助放大收益。然而真正做過投資的人都知道,這樣的情況是比較罕見的,市場趨勢並不總是那麼明顯,在大多數情況下未來都是難以預測的。那麼在市場搖擺不定的情況下,槓桿ETF的表現會如何呢?

    我們再舉個簡單的例子,假設指數B起始值爲100。這個指數在6天內,保持前一天漲10%,後一天跌10%的走勢;6天后,它跌了2.97%。

    這裏同樣有一隻2倍做多指數B的ETF,起始值爲100,6天后跌幅是11.53%。

    新手ETF懶人攻略 -你適合投資哪一類ETF? -2

    看到了嗎?在震盪行情下,槓桿ETF反而會放大虧損的風險。

    此外,槓桿ETF還會經常在資產組合中加入期貨或掉期合約。爲了避免與追蹤標的偏差過大,基金管理公司需要頻繁交易這些合約,過程中可能會產生損耗,而這些損耗也會在ETF的資產淨值中被扣除。

    這就意味着,如果你想要長期持有一支槓桿ETF,你就需要考慮預期收益是否能覆蓋掉這部分損耗了;如果不能,那麼長期持有槓桿ETF就是不划算的。

    ETF與ETN的區別

    在市場上,還有一種ETF的近親,叫ETN(Exchange-traded note 交易所交易票據)。除了名字帶ETN以外,它看起來特別容易跟ETF混淆。但你最好不要把ETN當做ETF來交易,因爲這本質上是完全不一樣的東西。

    ETN與ETF類似,都以追蹤某個標的資產爲目標,都可以在證券市場中交易。兩者主要區別在於,ETF持有對應資產或相關的期貨、期權,而ETN不實際擁有標的資產。

    不擁資產,那ETN是怎麼追蹤標的的呢?ETN是一種無擔保債務工具,發行商承諾在一定期限內以追蹤標的價格爲基準付款,簡單來講,它其實與債券更相似。

    那麼是投資ETF還是ETN更好呢?由於ETN不持有實物資產,它的價格只是根據標的現價算出來的數字,因此相對於ETF來說,它的追蹤誤差幾乎爲0;除此之外,ETN也是能讓你投資到一些ETF沒有的、更小衆更新興的投資標的。

    但也由於不持有實物資產的特性,ETN並不會給投資者派發股息。

    除此之外更重要的一點是,相對ETF而言,ETN潛在風險更高。萬一發生嚴重的市場風險(這可能會觸發某些ETN合約中的退市條件),或是發行商面臨倒閉風險了,你手上的ETN就可能因爲被強制贖回或退市,而瞬間變成一張"廢紙"。

    考慮到上述風險,對於沒有時間選股擇時的投資者而言,選擇ETF可能相對更爲穩妥一些。事實上,對於普通投資者而言,市面上的ETF已經能覆蓋大部分投資需求了,但如果你想要投資的標的資產只有ETN,那麼建議你稍微話多一點精力,仔細閱讀公開說明書中的條例,以及關注一下發行商的信用等級。

    風險及免責提示:以上內容不構成任何金融營銷或投資邀約,亦不構成任何投資建議,在作出任何投資決定前,投資者應根據自身情況考慮投資產品相關的風險因素,並於需要時咨詢專業投資顧問意見。

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