騰訊音樂增長靠「高級會員+線下演唱會」，花旗重申買入評級

騰訊音樂正通過拓展高級會員 和加碼線下演唱會業務來構築新的增長引擎，以應對市場競爭並提升用戶價值。花旗分析認爲，市場對競爭的擔憂導致股價承壓是"毫無根據的"，並指出其多層次會員體系和線下生態閉環構成了堅固的護城河，將驅動公司可持續增長。

華爾街見聞11:53

《大行》摩通：騰訊音樂(01698.HK)優勢難被複製 目標價120元續籲「增持」

AASTOCKS15:48

大行評級丨建銀國際：看好騰訊音樂可持續盈利前景 評級「跑贏大市」

建銀國際發表報告，騰訊音樂第三季營收及非GAAP淨利分別較市場預期高出3%及4%，非訂閱音樂服務表現突出。展望2026年，騰訊音樂將持續投資於線下活動和藝人周邊商品，以強化其在線+線下整合的音樂生態系統平台，儘管這可能在短期內對利潤率造成壓力。該行仍看好騰訊音樂憑差異化商業模式、優質的內容供應與用戶基礎，以及多元化的收入來源，所維持的領導地位和可持續的盈利前景。該給予騰訊音樂「跑贏大市」評級，H股

格隆匯14:30 · 評級/大行評級

大行評級丨花旗：維持對騰訊音樂積極看法 目標價29美元

花旗發表研究報告指，騰訊音樂第三季收入及盈利均勝預期，第四季展望正面，但績後美股價格仍走低，該行認爲或基於投資者避險情緒，以及投資者對字節跳動加入競爭而轉趨謹慎。該行認爲這輪拋售缺乏依據，並視其爲進一步累積投資的機會，相信公司正逐步將其音樂產業營運知識，轉化爲強化一站式音樂生態平台的能力，促進用戶多樣化的音樂串流體驗，並透過多元變現渠道提升收入，以培育藝人及音樂人才。該行指，騰訊音樂所吸引到的用戶

格隆匯14:22 · 評級/大行評級

騰訊音樂娛樂集團Class A（1698）獲得中國銀行的買入評級

TipRanks13:05 · 評級/大行評級

中國資產也出海

小熊跑的快12:10