2024年3月11日，比特币价格创下两年来的新高，突破71,000美元，再次成为市场的焦点。

在过去的两年里，加密货币市场经历了剧烈波动，尤其是比特币，其价格在2021至2022年间一度暴跌70%。

然而，随著美国监管机构批准首批比特币现货ETF，并且市场对比特币供应增长放缓的预期增加，比特币价格开始反弹，直到最近再次创下新高。

随著市场的复苏，投资者开始重新关注与加密货币相关的概念股。

所谓的加密货币概念股，是指那些与加密货币相关的上市公司股票。这些公司通常与加密货币生态系统相关联，从事加密货币矿业、交易平台、支付解决方案、区块链技术开发等领域。

它们的股价通常受到加密货币市场波动的影响，因此在加密货币表现好时，这些公司的股票价格可能会随之上涨，反之亦然。

据Motley Fool的分析师指出，Coinbase Global、Marathon Digital和MicroStrategy这三只美股公司有望成为加密货币热潮下的赢家。这三只股票在过去一年的涨幅甚至超过了比特币本身。

Coinbase Global（COIN）：全球最大的加密货币交易平台

Coinbase是全球最大的加密货币交易平台之一。

其历史可以追溯到 2012 年，早期平台主要以交易比特币为主，经过十多年的发展，Coinbase 成为买卖加密资产的头部交易所。

最初，该平台主要聚焦于比特币交易，但随著加密货币市场的不断发展，Coinbase逐渐拓展业务范围，包括以太坊、泰达稳定币等多种数字货币的交易。

在公司2023年的交易量中，比特币占34%，以太坊占20%，泰达稳定币占11%，其余来自于其他加密资产。

然而，正如许多加密货币企业一样，Coinbase的业绩与加密货币市场息息相关。比特币价格的波动直接影响著Coinbase的收入表现。例如，2022年比特币价格下跌导致Coinbase收入暴跌近60%。

但市场分析认为，随著比特币和以太坊价格的飙升，更多散户投资者可能重返市场，从而提振公司业务。

据Motley Fool分析师预测，从2023年至2026年，Coinbase的营收和EBITDA都将以9%的复合年增长率增长。

随著比特币的价格反弹，Coinbase Global股价在过去一年的升幅到达300%以上。不过，最近ARK投资经理「木头姐」一直在抛售Coinbase的股票。

木头姐一直是区块链和加密货币的长期拥护者。她在2021年就开始买入Coinbase，之后不断加仓，Coinbase已经是最大的持股之一。不过在2023年四季度开始，ARK开始减持Coinbase，而且在2024年还在继续，这点需要投资者特别留意。

Marathon Digital（MARA）：全球最大的挖矿商

Marathon Digital是全球最大的纯比特币挖矿公司，Marathon在2023年挖出12852个比特币，创下了新的记录，相较于2022年增长了210%。挖矿效率从

截至2023年底，公司仍持有15126枚比特币 (价值约9.47亿美元) 和3.57亿美元现金及等价物。

挖矿公司的业务模式本质上是能源套利，其核心是用更少的成本挖到更多的比特币。

这种商业模式可能比交易所的商业模式会更为有挑战性一些。因为挖矿公司需要大量资本支出来购买挖矿机，获利的方法是通过提高比特币挖出的效率以及比特币升值。因此这类公司一般负债率较高，比特币价格的波动往往严重影响矿企的利润和现金流。

从历史数据看，一般来说，当比特币价格上涨时，矿企股价可能会上涨更多，因为投资者情绪异常兴奋，他们认为这里存在杠杆效应；而当比特币价格下跌时，矿商会受到更大的打击。

Motley Fool的分析师认为，MARA未来的增长点可能在于矿场的扩张以及比特币价格的上涨。

在过去的一年里，MARA已经开设了两家新工厂，并同意收购其他几个采矿站点，矿场的扩张可能会带来规模效应，从而提高挖币的效率。

Motley Fool分析师预计，从2023年到2025年，其收入将以48%的复合年增长率增长，如果比特币的价格继续飙升，并且公司不断扩张其矿场，它的增长可能会更快。

过去一年，随著比特币的价格反弹，MARA的股价也随著反弹，过去一年升幅达到250%。但值得注意的是，但其股价今年以来股价不升反跌，跟比特币股价走势相反。

MicroStrategy（MSTR）：持有比特币最多的上市公司之一

MicroStrategy是比较有意思的一家公司，其主营业务其实跟加密货币没什么关系，但却是是全球最大的比特币上市公司持有者之一。

MicroStrategy的主营业务是企业软件，数十年来一直提供企业分析软件和服务。它拥有坚实的客户群，包括希尔顿酒店和索尼等。

为了适应软件行业的趋势，MSTR 正在将其企业分析软件客户迁移到云，这将使得从通过产品许可产生收入转向通过订阅产生收入。然而，过去5个财年，公司收入并没有太大起色，都在5亿美元左右徘徊。

MSTR的主营业务虽然增长缓慢，但公司拥有更值钱的资产，那就是比特币。原因是公司的CEO Michael Saylor是一个比特币的忠实爱好者，他认为比特币是数字黄金，未来将成为全球价值储存手段。

因此，在2020年8月，他启动了一项战略，利用公司的多余现金以及债务和股权融资，长期、持续地购买比特币。

截至2023年底，公司持有189,150个比特币，这一持有量位居全球公司之首。此外，MicroStrategy还宣布未来将继续购买更多比特币。

因此，投资者可以认为，MSTR是一家通过其核心 SaaS 软件业务提供稳定的收入流，并通过低成本资金持续买入比特币，这为其提供了上行空间的公司。

不过，这也让MSTR公司的价值与比特币高度绑定，一旦比特币价格下跌，那么MSTR公司的价值也可能会一落千丈。

数据显示，MicroStrategy的股价在过去一年上涨了538%，市值到达241.9亿美元（2024年3月8日收盘价计算）。2023年底MSTR持有189,150个比特币，按68,680美元一枚的价格计算，大约接近130亿美元的价值，也就是说比特币的价值占了该公司一半以上的市值。

投资加密货币概念股的风险

投资加密货币概念股（即与加密货币相关的公司股票）可能面临以下三个主要风险：

1. 波动大： 加密货币市场极其波动，价格可能在短时间内大幅波动。这种波动性会影响与加密货币相关的公司的股票价格。由于加密货币市场的不确定性和投机情绪，概念股的价格可能会受到极端影响。投资者应该考虑到这种波动性，以及它对概念股的潜在影响。

2. 监管风险： 加密货币行业的监管环境一直在变化之中，各国政府对于加密货币的态度和法规常常发生变化。政府可能出台新的法规或政策，可能对加密货币相关企业的经营产生负面影响，从而影响其股价。投资者应该密切关注监管环境的变化，并评估这些变化对所投资公司的影响。

3. 技术和安全风险： 加密货币公司通常依赖于技术基础设施来运营其业务，包括区块链技术、网络安全措施等。然而，这些技术可能会面临各种挑战，包括网络攻击、数据泄露、智能合约漏洞等。如果一家公司的技术基础设施受到损害，可能会导致业务中断或数据泄露，进而影响其声誉和股价。因此，投资者需要评估所投资公司的技术能力和安全措施，并考虑这些因素对潜在风险的影响。

总的来说，投资加密货币概念股具有较高的风险，投资者应该进行充分的尽职调查，并谨慎评估其投资目标和风险承受能力。

风险披露：本内容不构成研究报告，仅供参考，不作为任何投资决策的依据。本文所涉及的信息并非对所述证券、市场或发展的全面描述。虽然信息来源被认为可靠，但不保证上述内容的准确性或完整性。此外，对于本文所提供的任何陈述、观点或预测，不保证其准确性。